9月1日，A股三大指數(shù)全線上漲，整個市場超3200只股票上漲，逾120只股票漲停。黃金、光模塊、光芯片等板塊表現(xiàn)活躍，整個A股市場成交額為2.78萬億元，為連續(xù)14個交易日成交額超2萬億元。

8月，A股融資資金持續(xù)增加，截至8月29日，A股兩融余額報(bào)22613.49億元，融資余額報(bào)22454.72億元，均創(chuàng)逾10年新高，8月A股融資余額增加超2700億元。8月股票型ETF凈流出近200億元，國泰中證全指證券公司ETF、化工ETF均凈流入超80億元。

分析人士認(rèn)為，當(dāng)前市場成交維持活躍，美聯(lián)儲降息預(yù)期下風(fēng)險(xiǎn)偏好有望延續(xù)改善，中期行情或逐步轉(zhuǎn)向基本面驅(qū)動，A股市場熱點(diǎn)仍將處于輪動狀態(tài)，建議關(guān)注結(jié)構(gòu)性配置機(jī)會。

通信板塊領(lǐng)漲市場

9月1日，A股市場迎來“開門紅”行情，三大指數(shù)全線上漲。截至收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)分別上漲0.46%、1.05%、2.29%、1.18%，北證50指數(shù)下跌0.36%。

大盤股與小微盤股攜手上漲，小微盤股表現(xiàn)相對活躍。大盤股集中的上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)分別上漲0.16%、0.46%，小微盤股集中的中證1000指數(shù)、中證2000指數(shù)、萬得微盤股指數(shù)分別上漲0.84%、1.07%、1.47%。

從對指數(shù)貢獻(xiàn)度來看，工業(yè)富聯(lián)、海光信息、紫金礦業(yè)、藥明康德、洛陽鉬業(yè)對上證指數(shù)貢獻(xiàn)點(diǎn)數(shù)居前，合計(jì)達(dá)8.69點(diǎn)，占上證指數(shù)上漲點(diǎn)數(shù)的近五成。中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、先導(dǎo)智能、全志科技對創(chuàng)業(yè)板指貢獻(xiàn)點(diǎn)數(shù)居前，合計(jì)達(dá)56.89點(diǎn)，占創(chuàng)業(yè)板指上漲點(diǎn)數(shù)的逾八成。部分股票對指數(shù)的推動作用可見一斑。

市場成交有所縮量，當(dāng)日A股市場成交額為2.78萬億元，較前一個交易日減少526億元。其中，滬市成交額為12083.48億元，深市成交額為15416.13億元。自8月13日以來，A股市場成交額已連續(xù)14個交易日超2萬億元。

個股方面，整個A股市場上漲股票數(shù)超3200只，逾120只股票漲停，2086只股票下跌，7只股票跌停。

從盤面上看，黃金、光模塊、光芯片、CRO、創(chuàng)新藥等板塊表現(xiàn)活躍，保險(xiǎn)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、炒股軟件等板塊出現(xiàn)調(diào)整，市場繼續(xù)輪動上行。申萬一級行業(yè)中，通信、綜合、有色金屬行業(yè)漲幅居前，分別上漲5.22%、4.27%、3.46%；非銀金融、銀行、家用電器行業(yè)跌幅居前，分別下跌1.28%、1.03%、0.54%。

領(lǐng)漲的通信板塊中，銳捷網(wǎng)絡(luò)漲逾16%，中際旭創(chuàng)漲逾14%，光庫科技漲逾13%，有方科技、東土科技均漲逾12%，天孚通信漲逾11%，三維通信、恒寶股份、數(shù)據(jù)港均漲停，新易盛漲逾9%。

融資余額超2.2萬億元

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月29日，A股兩融余額報(bào)22613.49億元，融資余額報(bào)22454.72億元，均創(chuàng)逾10年新高，8月A股市場融資余額增加2744.45億元。其中，A股兩融余額距離歷史高點(diǎn)僅差116.86億元，深市兩融余額為11020.41億元，創(chuàng)歷史新高。

具體來看，在8月的21個交易日中，A股融資余額有18個交易日出現(xiàn)增加，其中有11個交易日融資余額增加超110億元，僅在8月1日、8月8日、8月21日出現(xiàn)減少。

值得注意的是，8月13日-8月29日，A股連續(xù)13個交易日成交額與兩融余額均超2萬億元。在A股歷史上，僅有18個交易日成交額與兩融余額均超2萬億元。近期，A股市場兩融交易活躍，兩融交易額占A股成交額的比例在8月22日-8月29日連續(xù)6個交易日超11%。兩融余額占A股流通市值的比例在8月29日為2.40%。從歷史高點(diǎn)來看，2015年2月10日兩融交易額占A股成交額的比例達(dá)22.23%，2015年7月3日兩融余額占A股流通市值的比例達(dá)4.73%。

從行業(yè)情況來看，8月申萬一級31個行業(yè)中有30個行業(yè)出現(xiàn)融資余額增加，電子、計(jì)算機(jī)、通信行業(yè)融資凈買入金額居前，分別為784.24億元、248.12億元、235.51億元。僅有煤炭行業(yè)出現(xiàn)融資凈賣出，金額為9.55億元。

從個股情況來看，8月687只股票融資凈買入金額超1億元，寒武紀(jì)-U、勝宏科技、中芯國際、新易盛、海光信息融資凈買入金額居前，分別為60.48億元、57.48億元、53.19億元、45.62億元、41.61億元。82只股票融資凈賣出金額超1億元，潞安環(huán)能、萬華化學(xué)、中遠(yuǎn)海科、西藏天路、電投能源融資凈賣出金額居前，分別為5.51億元、5.14億元、3.88億元、3.73億元、3.69億元。

從ETF資金情況來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，8月股票型ETF資金合計(jì)凈流出199.24億元。其中，華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF凈流出超260億元，易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF凈流出超80億元，國聯(lián)安半導(dǎo)體ETF凈流出超70億元，而國泰中證全指證券公司ETF、化工ETF凈流入均超80億元。

招商證券首席策略分析師張夏表示，目前驅(qū)動市場上行的關(guān)鍵力量來自賺錢效應(yīng)積累后，持續(xù)增量資金流入所形成的正反饋。

關(guān)注結(jié)構(gòu)性配置機(jī)會

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月1日收盤，A股總市值為114.54萬億元。萬得全A滾動市盈率為22.26倍，滬深300滾動市盈率為14.14倍。

張夏認(rèn)為，9月增量資金或繼續(xù)凈流入，增量資金正反饋有望繼續(xù)，融資、私募基金、產(chǎn)業(yè)/主題ETF等資金有望繼續(xù)活躍。

“當(dāng)前市場成交維持活躍，資金面持續(xù)驅(qū)動疊加政策預(yù)期升溫，為市場行情提供支撐?！敝袊y河證券首席策略分析師楊超表示，外部環(huán)境相對平穩(wěn)，美聯(lián)儲9月降息預(yù)期較高，全球資本流向重塑利好權(quán)益市場。A股市場熱點(diǎn)仍將處于輪動狀態(tài)，關(guān)注結(jié)構(gòu)性配置機(jī)會。

“美聯(lián)儲降息預(yù)期下風(fēng)險(xiǎn)偏好有望延續(xù)改善，中期行情或逐步轉(zhuǎn)向基本面驅(qū)動，盡管中報(bào)全A非金融業(yè)績增速小幅回落，但宏觀和中觀數(shù)據(jù)顯示景氣度回升。”華泰證券研究所策略首席分析師何康表示，在9月產(chǎn)業(yè)密集催化下，科技板塊或仍有表現(xiàn)。

對于市場配置，何康表示，建議關(guān)注AI鏈、醫(yī)藥、“反內(nèi)卷”、軍工等強(qiáng)勢方向內(nèi)部高切低的機(jī)會，PEG（市盈率相對盈利增長比率）視角下當(dāng)前創(chuàng)新藥/CXO、AI應(yīng)用等板塊具備性價(jià)比；中報(bào)業(yè)績披露后盈利視角切換，左側(cè)布局受益于人民幣升值、基本面有改善預(yù)期、估值和籌碼處于相對低位的消費(fèi)、非銀金融、電新等板塊。

楊超認(rèn)為，成長板塊上半年展現(xiàn)出較高景氣度，隨著產(chǎn)業(yè)趨勢繼續(xù)向上，更多線索聚集有望形成輪動主線；中長期視角下供需格局改善與行業(yè)盈利修復(fù)帶動“反內(nèi)卷”概念，關(guān)注基礎(chǔ)化工、建筑材料、光伏設(shè)備、電池等領(lǐng)域；估值具備安全邊際的紅利資產(chǎn)，配置邏輯依然清晰；政策呵護(hù)下的大消費(fèi)領(lǐng)域具備投資價(jià)值。

（來源：中國證券報(bào)）