中國人民保險集團(tuán)股份有限公司昨日召開2025年中期業(yè)績發(fā)布會，中國人?？偛泌w鵬出席發(fā)布會，并回應(yīng)市場關(guān)切。

三大因素推動股價上漲

今年以來，中國人保股價屢創(chuàng)新高，趙鵬分析稱，股價上漲是多重因素共同作用的結(jié)果，從公司角度看，主要有三個原因。

一是我國經(jīng)濟(jì)社會的高質(zhì)量發(fā)展，為保險業(yè)帶來了歷史性發(fā)展機(jī)遇。中央金融工作會議和保險業(yè)新“國十條”，對我國保險業(yè)發(fā)展進(jìn)行了系統(tǒng)部署，釋放了進(jìn)一步推動我國保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的鮮明信號。“資本市場對于保險業(yè)未來發(fā)展空間的積極預(yù)期，為公司股價上漲提供了堅實基礎(chǔ)。”趙鵬表示。

二是發(fā)展環(huán)境不斷改善，有效促進(jìn)保險業(yè)發(fā)展行穩(wěn)致遠(yuǎn)。近年來，監(jiān)管機(jī)構(gòu)引導(dǎo)保險業(yè)回歸本源，全面提升保險保障能力和服務(wù)水平。趙鵬認(rèn)為，中國人保作為頭部險企的競爭優(yōu)勢更加突出，成本費用顯著降低，發(fā)展的穩(wěn)定性和可持續(xù)性不斷加強(qiáng)。資本市場對于行業(yè)發(fā)展環(huán)境持續(xù)改善的高度認(rèn)可，為公司股價上漲提供了有效保障。

三是中國人?；久娉掷m(xù)向好，價值創(chuàng)造能力顯著增強(qiáng)。趙鵬稱，近年來，公司財險綜合成本率持續(xù)優(yōu)化，承保利潤穩(wěn)定增長；人身險新業(yè)務(wù)價值快速提高，資本實力不斷夯實；投資板塊積極應(yīng)對利率下行挑戰(zhàn)，投資業(yè)績有力提升。資本市場對公司業(yè)績趨勢的充分肯定，為股價上漲提供了關(guān)鍵支撐。

多舉措減少新準(zhǔn)則下業(yè)績波動

新準(zhǔn)則實施以來，投資資產(chǎn)以及保險合同負(fù)債計量方式的變化使得行業(yè)的業(yè)績更能及時反映資本市場波動，在一定程度上增加了季度間業(yè)績的波動性，給市場研究、預(yù)期以及公司的經(jīng)營管理帶來了新的挑戰(zhàn)。

趙鵬強(qiáng)調(diào)，保險行業(yè)負(fù)債經(jīng)營具有長期性的特征，季度間的短期波動不能完全代表公司經(jīng)營情況的基本面。下一步，中國人保將采取多種舉措盡可能地減少新準(zhǔn)則的業(yè)績波動。

一是從承保端，財產(chǎn)險板塊強(qiáng)化風(fēng)險定價，持續(xù)提升承保與理賠服務(wù)質(zhì)效，以“保防減救賠”為主線，打造全過程風(fēng)險減量服務(wù)價值鏈，優(yōu)化再保安排，夯實巨災(zāi)風(fēng)險保障機(jī)制。人身險板塊持續(xù)優(yōu)化保險產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大保障型產(chǎn)品供給，推進(jìn)分紅型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，不斷提升業(yè)務(wù)品質(zhì)，持續(xù)降低負(fù)債資金成本。

二是從投資端，堅定落實中長期資金入市要求，充分發(fā)揮保險資金長期資本、耐心資本作用，堅持長期投資、價值投資、穩(wěn)健投資。做好權(quán)益資產(chǎn)的多元化投資。加大OCI股票配置，投資分紅穩(wěn)定、經(jīng)營穩(wěn)健且適合長期持有的藍(lán)籌股，穩(wěn)定財務(wù)收益；優(yōu)化TPL股票股基配置策略，靈活把握階段性投資機(jī)會，增厚投資收益。強(qiáng)化大類資產(chǎn)配置，做好分散投資。逐步納入REITs等新型資產(chǎn)類別，通過跨市場、跨品種的分散化配置，降低投資組合整體風(fēng)險并提升收益潛力。

三是加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理。將資產(chǎn)負(fù)債管理貫穿于業(yè)務(wù)全流程。加強(qiáng)久期匹配。強(qiáng)化負(fù)債久期約束，把握利率階段性高點加大長久期債券配置力度，確保資產(chǎn)負(fù)債久期缺口控制在合理區(qū)間。分賬戶進(jìn)行精細(xì)化管理。根據(jù)承保端的投資收益目標(biāo)、風(fēng)險偏好、負(fù)債特性等的不同，強(qiáng)化分賬戶管理，匹配成本與收益、期限與結(jié)構(gòu)，為業(yè)績穩(wěn)定提供有力保障。

未來分紅以長期穩(wěn)定增長為核心

趙鵬在發(fā)布會上表示，關(guān)于新舊會計準(zhǔn)則切換對未來分紅政策的影響，中國人保主要有三方面考慮。

第一，人保集團(tuán)和人保財險法定報表是新會計準(zhǔn)則報表，但目前監(jiān)管機(jī)構(gòu)和主管部門依然按照舊準(zhǔn)則管理和考核。“所以在確定分紅比例及分紅政策時，我們需要統(tǒng)籌考慮因新舊會計準(zhǔn)則差異而導(dǎo)致分紅基礎(chǔ)的差異，并盡量在二者之間尋求平衡。”趙鵬稱。

第二，實施新準(zhǔn)則以來，上市保險機(jī)構(gòu)的凈利潤波動加大，這是全行業(yè)普遍面臨的問題。趙鵬解釋稱，新準(zhǔn)則下更多金融資產(chǎn)分類為交易性金融資產(chǎn)，這部分資產(chǎn)浮動盈虧產(chǎn)生的公允價值變動直接體現(xiàn)在當(dāng)期利潤中，加大了上市保險機(jī)構(gòu)凈利潤隨資本市場波動而變化的幅度。這部分浮動盈虧如果沒有兌現(xiàn)，隨時可能受資本市場波動而大幅波動。趙鵬稱，“集團(tuán)分紅資金主要來自子公司，所以在考慮分紅的時候，不能簡單按照新準(zhǔn)則來確定，否則就會直接影響子公司的資本實力和償付能力?！?/p>

第三，公司必須預(yù)留一定資金來保持資本實力。趙鵬支出，此舉一方面增強(qiáng)公司承保能力和抵御風(fēng)險能力，另一方面提升公司可持續(xù)發(fā)展能力，從而為股東創(chuàng)造長遠(yuǎn)價值。

綜合以上因素，趙鵬強(qiáng)調(diào)，中國人保以每股分紅長期穩(wěn)定增長為核心，同時兼顧新舊準(zhǔn)則下分紅比例和股息率。努力增強(qiáng)自身盈利能力，以期向股東提供持續(xù)、穩(wěn)定、可預(yù)期的回報，與投資者分享公司發(fā)展的紅利，不斷提升公司的投資價值。

（來源： 中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 馬欣）