在熱門(mén)賽道基金短期凈值彈性火爆、行業(yè)主題基金受寵的氛圍中，公募有意對(duì)此降溫。

多家公募日前發(fā)布旗下基金的限購(gòu)公告，并主要指向市場(chǎng)最熱的行業(yè)主題基金產(chǎn)品，排名市場(chǎng)業(yè)績(jī)前三的科技基金也出現(xiàn)在限購(gòu)名單中。在熱門(mén)權(quán)益基金限購(gòu)的同時(shí)，多家公募披露債券型基金遭贖回。

頻頻限購(gòu)

8月26日，永贏科技智選發(fā)布公告，將于8月27日起暫停大額申購(gòu)，單日限制申購(gòu)金額為100萬(wàn)元。永贏科技智選的產(chǎn)品風(fēng)格類(lèi)似行業(yè)主題基金產(chǎn)品，主要重倉(cāng)對(duì)象為AI芯片、算力股。截至8月26日，該基金年內(nèi)收益率達(dá)138%，位列全市場(chǎng)基金業(yè)績(jī)?nèi)龔?qiáng)。

同一日，宏利基金發(fā)布公告，旗下中證500指數(shù)增強(qiáng)型自2025年8月27日起，暫停接受單日每個(gè)基金賬戶(hù)的申購(gòu)（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入和定期定額投資）累計(jì)金額應(yīng)不超過(guò)100 萬(wàn)元。部分公募的限購(gòu)門(mén)檻甚至低到10萬(wàn)元。華泰柏瑞基金宣布，自8月26日起對(duì)旗下中證2000指增產(chǎn)品限購(gòu)，限購(gòu)金額低至10萬(wàn)元，對(duì)超過(guò)限額的該筆或多筆申購(gòu)申請(qǐng)，公司有權(quán)拒絕。

熱門(mén)行業(yè)主題基金成為部分公募限購(gòu)的主要方向。易方達(dá)基金日前發(fā)布對(duì)旗下醫(yī)療主題指數(shù)基金的限購(gòu)。中歐基金近日也對(duì)兩大熱門(mén)賽道基金實(shí)施此類(lèi)操作，中歐基金表示，為進(jìn)一步保證基金穩(wěn)定運(yùn)作，保護(hù)基金份額持有人利益，中歐科創(chuàng)主題和中歐醫(yī)療創(chuàng)新分別公告稱(chēng)，單日單賬戶(hù)限購(gòu)100萬(wàn)和10萬(wàn)元，自8月11日起生效。在此之前，中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)已于8月6日起暫停100萬(wàn)元以上的大額申購(gòu)。

資金搬家

限購(gòu)科技基金、醫(yī)療基金以及熱門(mén)ETF的背景，與當(dāng)前基金市場(chǎng)火爆的“搶錢(qián)”氛圍密切相關(guān)，在熱門(mén)賽道基金批量翻倍后，資金搬家引發(fā)大量投資者的收益預(yù)期提升，并從保守型基金切換到高彈性基金。

截至8月26日，醫(yī)療主題基金產(chǎn)品最高收益率已超150%，以AI芯片為重倉(cāng)對(duì)象的科技基金最高收益也已翻倍。股票市場(chǎng)的做多氛圍中，科技基金還展示出短期彈性大的一面，多只科技基金的收益率主要集中在最近三個(gè)月，反映出短期業(yè)績(jī)火爆的事實(shí)，宣布限購(gòu)的永贏科技智選即是典型，該基金在近三個(gè)月的收益達(dá)到126%。

與此相關(guān)的是，大量資金也在踴躍進(jìn)入市場(chǎng)，8月25日，科創(chuàng)50指數(shù)成交額達(dá)1300億元?jiǎng)?chuàng)歷史新高，此前該指數(shù)超1000億元成交額的交易日僅有2024年10月9日（1290億元）以及2025年8月22日（1104億元）。

與此同時(shí)，債券基金產(chǎn)品的日子并不好過(guò)。近日，多家公募發(fā)布旗下債券型基金、偏債混合基金的清盤(pán)公告，同時(shí)，亦有基金公司在調(diào)整產(chǎn)品份額精度時(shí)，披露相關(guān)債基的贖回現(xiàn)象?；萆鹑涨鞍l(fā)布公告，旗下惠升和風(fēng)純債在8月11日發(fā)生大額贖回，基金公司對(duì)該基金的份額凈值精度進(jìn)行調(diào)整；另外，博遠(yuǎn)基金旗下一只債券基金產(chǎn)品也在8月6日出現(xiàn)大額贖回，基金公司也通過(guò)調(diào)整凈值精度來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)。

重視估值

針對(duì)當(dāng)前權(quán)益基金、股票市場(chǎng)的業(yè)績(jī)?，F(xiàn)象，多家基金公司認(rèn)為產(chǎn)業(yè)邏輯也不能脫離估值，當(dāng)下應(yīng)理性操作。

“從投資策略上來(lái)看，建議大家保持冷靜，不盲目追高、不亂打倉(cāng)位?！睆V發(fā)基金認(rèn)為，從資金面來(lái)看，8月中旬之前，市場(chǎng)參與者以基金+游資為主；而8月下旬開(kāi)始，游資可能有所退水，基金持續(xù)主導(dǎo)，且外資開(kāi)始流入，個(gè)人投資者或也有一定入場(chǎng)跡象。整體來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)或正從基金+游資主導(dǎo)轉(zhuǎn)向多元化增量資金流入的局面，尤其是外資回流和散戶(hù)借基入市將成為新特征，后續(xù)投資應(yīng)持續(xù)緊盯資金動(dòng)向、情緒變化與政策信號(hào)，對(duì)市場(chǎng)保持觀察、理性應(yīng)對(duì)。

摩根士丹利基金相關(guān)人士判斷，從板塊風(fēng)格看，科技股連續(xù)兩周領(lǐng)漲，且領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)非常明顯，金融風(fēng)格與穩(wěn)定風(fēng)格顯著落后，周期與消費(fèi)內(nèi)部分化。由于A股市場(chǎng)短期更多是流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)，估值處于系統(tǒng)性修復(fù)的過(guò)程；同時(shí)維持看好幾個(gè)方向：一是科技成長(zhǎng)，當(dāng)前AI應(yīng)用、半導(dǎo)體等性?xún)r(jià)比更高；二是中國(guó)制造，包括高端機(jī)械、汽車(chē)、軍工甚至醫(yī)藥等，其中優(yōu)質(zhì)的公司需要重視；三是新消費(fèi)，部分公司不但牢牢占據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主導(dǎo)地位，海外市場(chǎng)拓展也極為順利，成為上市公司業(yè)績(jī)的新增長(zhǎng)點(diǎn)。

創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、基金經(jīng)理魏鳳春表示，在上證3764高點(diǎn)突破之前，就有分析師發(fā)出小盤(pán)科技已經(jīng)很擁擠的提示，經(jīng)過(guò)這段時(shí)間的累積，投資者的擔(dān)心進(jìn)一步增大。投資者雖然是在按照未來(lái)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的邏輯進(jìn)行布局，科技是高質(zhì)量發(fā)展的核心已經(jīng)成為共識(shí)，且科技股的估值和投資業(yè)績(jī)并不直接對(duì)應(yīng)，但在一些相當(dāng)傳統(tǒng)的人士看來(lái)，業(yè)績(jī)就是地心引力，任何物質(zhì)的運(yùn)動(dòng)都不可能脫離它。

“投資者困惑的是，現(xiàn)在是高處不勝寒，還是繼續(xù)奏樂(lè)繼續(xù)舞？布局科技是戰(zhàn)略性的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)思維，是趨勢(shì)所在。但在節(jié)奏上，慣性力量積累的是風(fēng)險(xiǎn)而不是價(jià)值?！蔽壶P春強(qiáng)調(diào)。

（稿件來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）