8月25日，工業(yè)和信息化部近期將頒發(fā)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)牌照的消息帶動衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、商業(yè)航天板塊上漲。26日，相關(guān)個股持續(xù)活躍，中國衛(wèi)星2連板，航天宏圖、天潤科技等漲超10%。

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)通過大量低軌道衛(wèi)星組成的通信網(wǎng)絡(luò)提供全球范圍內(nèi)的高速互聯(lián)網(wǎng)接入。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的建設(shè)與運營，離不開商業(yè)航天企業(yè)發(fā)射和運營大量衛(wèi)星，以大幅降低成本，提高服務(wù)的可及性和效率。原本主要服務(wù)于國家航天重大工程、傳統(tǒng)通信等領(lǐng)域的上市公司近年來積極擁抱行業(yè)變局，在其近期披露的半年報中，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、商業(yè)航天的“戲份”正在加重。

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、商業(yè)航天成新增長點

臻鐳科技半年報顯示，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2.05億元，同比增長73.64%；歸母凈利潤6231.97萬元，同比增長1006.99%。究其原因，除受益于下游行業(yè)回暖、需求持續(xù)向好的趨勢外，還在于公司緊抓商業(yè)航天、低空經(jīng)濟、深海科技等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展機遇，依托先研布局和技術(shù)壁壘，前置、深入綁定客戶需求?？蛻舴答伭己谜J可度高，企業(yè)營業(yè)收入和凈利潤實現(xiàn)大幅增長。

臻鐳科技在半年報中表示，在衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，公司產(chǎn)品推動了衛(wèi)星和載荷系統(tǒng)小型化、輕量化，已與行業(yè)內(nèi)主流核心科研院所及多家優(yōu)勢企業(yè)開展合作，成為國產(chǎn)基礎(chǔ)元器件最重要的供應(yīng)商之一，卡位和份額優(yōu)勢顯著。

上半年，航天環(huán)宇實現(xiàn)營業(yè)收入2.07億元，同比增長23.44%；歸母凈利潤為3470.41萬元，同比增長52.00%。航天環(huán)宇表示，隨著商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等新興產(chǎn)業(yè)被列為重點發(fā)展方向，公司緊跟國家政策指引積極拓展產(chǎn)品應(yīng)用及業(yè)務(wù)板塊，創(chuàng)造公司產(chǎn)值利潤新增長點；在原有核心技術(shù)能力的基礎(chǔ)上針對商業(yè)航天、低空經(jīng)濟、大飛機等新興產(chǎn)業(yè)的需求，加大力度圍繞新興產(chǎn)業(yè)核心產(chǎn)品進行高質(zhì)量、低成本的研發(fā)攻關(guān)工作。

在航天環(huán)宇半年報披露的在研項目中，包含多個面向商業(yè)航天、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的項目，如面向商業(yè)航天的低成本大口徑測控數(shù)傳天伺饋分系統(tǒng)研究，新型低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)地面站天伺饋分系統(tǒng)研制，以及低軌互聯(lián)網(wǎng)信關(guān)站、測控站系統(tǒng)研發(fā)等。

今年6月，航天環(huán)宇在接受機構(gòu)投資者調(diào)研時表示，2024年以來，公司搶抓衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)機遇，作為地面系統(tǒng)的核心供應(yīng)商，完成了“千帆星座”4.5米測控天伺饋、1.8米饋電天伺饋產(chǎn)品的研制，并在首次星地建鏈工作中取得圓滿成功。同時，公司為上海垣信等多家客戶提供宇航產(chǎn)品、衛(wèi)星通信及測控產(chǎn)品的研制及工程化服務(wù)，有望迎來大規(guī)模的市場增量需求。

航天智裝在半年報中表示，在智能測試仿真系統(tǒng)和微系統(tǒng)與控制部組件領(lǐng)域，公司持續(xù)鞏固宇航芯片市場，積極拓展商業(yè)航天和工業(yè)控制領(lǐng)域用戶，同時積極獲取國家和北京市前沿技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)支持，積累了包括中國航天科工集團下屬單位、中國科學院等優(yōu)質(zhì)客戶，并與多個重大客戶構(gòu)建了良好的合作關(guān)系。

商業(yè)航天連續(xù)兩年被寫入政府工作報告，航天智裝認為，航天產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展對國產(chǎn)化高可靠、高性能、小型化、長壽命的芯片產(chǎn)品，以及智能測試仿真產(chǎn)品和控制系統(tǒng)部組件的需求日益迫切，促使國產(chǎn)化產(chǎn)品對自主創(chuàng)新要求不斷提升，未來5年相關(guān)行業(yè)市場規(guī)模將持續(xù)增長。

商業(yè)航天崛起倒逼龍頭轉(zhuǎn)型

中國衛(wèi)星上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入13.21億元，同比增長28.00%；歸母凈利潤虧損3049.15萬元，去年同期盈利850.13萬元。公司由中國航天科技集團公司第五研究院控股，專業(yè)從事小衛(wèi)星及微小衛(wèi)星研制、衛(wèi)星地面應(yīng)用系統(tǒng)及設(shè)備制造和衛(wèi)星運營服務(wù)。

關(guān)于利潤減少的主要原因，中國衛(wèi)星表示，報告期內(nèi)宇航部組件產(chǎn)品交付量顯著增加，但交付增量以毛利率較低的商業(yè)航天產(chǎn)品為主，對公司利潤貢獻不大。在衛(wèi)星應(yīng)用方面，受部分產(chǎn)品處于升級換代過渡期、市場競爭激烈等因素影響，幾家子公司經(jīng)營情況尚未明顯好轉(zhuǎn)。

從半年報來看，中國衛(wèi)星較快擴張到商業(yè)航天賽道的業(yè)務(wù)是宇航制造業(yè)務(wù)。公司表示，報告期內(nèi)，以導航增強、航空監(jiān)視等終端為代表的宇航產(chǎn)品在軌表現(xiàn)優(yōu)異，為后續(xù)面向商業(yè)航天市場規(guī)?；茝V應(yīng)用奠定基礎(chǔ)；商業(yè)航天模式轉(zhuǎn)型初見成效，增強組件、安全組件、星載路由器等產(chǎn)品通過用戶驗收，產(chǎn)品圖譜不斷豐富；完成了73萬余片空間太陽電池生產(chǎn)及交付，保障了商業(yè)衛(wèi)星星座等空間工程項目單體太陽電池的生產(chǎn)任務(wù)需求。

中國衛(wèi)星表示，隨著政策和市場的變化調(diào)整，越來越多企業(yè)進入宇航制造和衛(wèi)星應(yīng)用領(lǐng)域，市場參與主體日益多元化，并且在成本和效率等方面有著較強的競爭力，競爭性采購成為常態(tài)，公司面臨的市場競爭加劇。同時，商業(yè)航天新理念、新模式頻現(xiàn)，公司宇航制造和衛(wèi)星應(yīng)用業(yè)務(wù)面臨的市場格局更加復(fù)雜，公司發(fā)展面臨的不確定性明顯增加，盈利壓力也明顯加大。面對愈發(fā)激烈的競爭態(tài)勢，公司將積極參與商業(yè)航天市場競爭，通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型與產(chǎn)品設(shè)計升級迭代，持續(xù)推進降本增效，提升自身核心競爭力。

（來源：上海證券報 作者：劉怡鶴）