“今年以來，A股市場(chǎng)積極向好。作為市場(chǎng)重要風(fēng)向標(biāo)，券商股此前披露的中期業(yè)績(jī)也紛紛報(bào)喜。”投資者李超表示，基于看好券商板塊后市行情，7月中旬其買入了某頭部券商A股股票，雖然漲幅不及部分中小券商，但截至8月18日收盤，該股也收獲近10%的漲幅。

Wind數(shù)據(jù)顯示，8月18日，券商股集體躁動(dòng)，申萬一級(jí)行業(yè)中非銀金融板塊當(dāng)日收漲0.81%。在業(yè)內(nèi)人士看來，A股交易量持續(xù)擴(kuò)大，存款搬家趨勢(shì)顯現(xiàn)，券商股率先受益，建議繼續(xù)增配低估值龍頭券商標(biāo)的。

市場(chǎng)活躍度持續(xù)提升

Wind數(shù)據(jù)顯示，8月18日，A股市場(chǎng)震蕩走強(qiáng)，上證指數(shù)創(chuàng)近10年新高。市場(chǎng)全天成交額超2.8萬億元，較上一個(gè)交易日增加5363億元，單日成交額創(chuàng)今年以來新高。

交投活躍的市場(chǎng)給券商各項(xiàng)業(yè)務(wù)帶來發(fā)展機(jī)遇，開源證券非銀金融首席分析師高超表示，個(gè)人投資者和中長(zhǎng)期資金持續(xù)流入，市場(chǎng)交易活躍度中樞持續(xù)抬升，兩融規(guī)模擴(kuò)張、權(quán)益自營(yíng)加倉(cāng)和海外業(yè)務(wù)的高景氣度，有望給券商業(yè)績(jī)帶來超預(yù)期。

“隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升、成交量持續(xù)增長(zhǎng)，兩市的日均成交額和融資余額均突破了兩萬億元，這將驅(qū)動(dòng)券商三季度業(yè)績(jī)繼續(xù)改善?！毕尕?cái)證券金融行業(yè)分析師張智瓏認(rèn)為，從資金面看，主動(dòng)權(quán)益基金的券商持倉(cāng)相較業(yè)績(jī)基準(zhǔn)仍處于低配，券商板塊有望迎來增量資金配置。

市場(chǎng)活躍度提升也直接增厚了券商業(yè)績(jī)。此前多家上市券商中報(bào)業(yè)績(jī)報(bào)喜，西南證券于8月14日發(fā)布2025年半年報(bào)，成為A股首家披露半年報(bào)的上市券商，其上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.04億元，同比增長(zhǎng)26.23%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)4.23億元，同比增長(zhǎng)24.36%。

“券茅”東方財(cái)富也在8月15日發(fā)布2025年半年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入68.56億元，同比增長(zhǎng)38.65%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)55.67億元，同比增長(zhǎng)37.27%。

多方利好共振

在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著A股交投活躍度持續(xù)提升、資本市場(chǎng)改革紅利不斷釋放、券商業(yè)績(jī)有望持續(xù)提升，券商板塊或迎來資金面、政策面、基本面等多方利好共振。

“券商板塊估值仍在低位，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)偏低，繼續(xù)看好券商板塊機(jī)會(huì)?！备叱ㄗh，關(guān)注交易量、中報(bào)以及政策端等催化因素，配置策略上可聚焦三條主線：一是零售優(yōu)勢(shì)突出的券商；二是海外業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)突出的頭部券商；三是金融科技相關(guān)標(biāo)的。

從估值水平來看，張智瓏表示，目前券商指數(shù)PB為1.53倍，估值水平回升至近十年的中位數(shù)附近。

東吳證券非銀首席分析師孫婷認(rèn)為，目前非銀金融板塊的平均估值仍然較低，具有安全邊際，攻守兼?zhèn)洹?span style="color: rgb(31, 73, 125);">證券行業(yè)轉(zhuǎn)型有望帶來新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，受益于市場(chǎng)回暖、政策環(huán)境友好，券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、資本中介業(yè)務(wù)等有望迎來明顯增長(zhǎng)，建議關(guān)注全面受益于活躍資本市場(chǎng)政策的優(yōu)質(zhì)龍頭券商。

（來源：中國(guó)證券報(bào) 作者：林倩）