8月11日，A股市場(chǎng)三大指數(shù)全線上漲，上證指數(shù)創(chuàng)今年以來(lái)新高，盤中一度站上3650點(diǎn)。整個(gè)A股市場(chǎng)超4100只股票上漲，逾80只股票漲停。PEEK材料、鋰礦、炒股軟件、券商等板塊表現(xiàn)活躍，整個(gè)A股市場(chǎng)成交額為1.85萬(wàn)億元，成交明顯放量。

在流動(dòng)性的驅(qū)動(dòng)下，近期，A股市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)。截至8月8日，A股兩融余額報(bào)20095.16億元，融資余額報(bào)19953.59億元，上周融資余額增加超290億元。

分析人士認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著改善，有望推動(dòng)A股繼續(xù)向好。短期在半年報(bào)密集披露期下市場(chǎng)波動(dòng)或加大，但下行空間相對(duì)有限。

市場(chǎng)放量反彈

8月11日，A股市場(chǎng)放量反彈，三大指數(shù)全線上漲。截至當(dāng)天收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)、北證50指數(shù)分別上漲0.34%、1.46%、1.96%、0.59%、1.18%，上證指數(shù)報(bào)收3647.55點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收2379.82點(diǎn)，上證指數(shù)創(chuàng)今年以來(lái)收盤新高。

小微盤股表現(xiàn)活躍，大盤股集中的上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)分別上漲0.03%、0.43%，小微盤股集中的中證1000指數(shù)、中證2000指數(shù)、萬(wàn)得微盤股指數(shù)分別上漲1.55%、1.70%、1.67%，小微盤股走勢(shì)顯著強(qiáng)于大盤股。

當(dāng)日A股市場(chǎng)成交額為1.85萬(wàn)億元，較前一個(gè)交易日增加1136億元。整個(gè)A股市場(chǎng)上漲股票數(shù)為4188只，84只股票漲停，1068只股票下跌，12只股票跌停。

從盤面上看，PEEK材料、鋰礦、炒股軟件、券商等板塊表現(xiàn)活躍，黃金珠寶、快遞等板塊出現(xiàn)調(diào)整，市場(chǎng)繼續(xù)輪動(dòng)上行。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，電力設(shè)備、通信、計(jì)算機(jī)行業(yè)漲幅居前，分別上漲2.04%、1.95%、1.94%，電子行業(yè)上漲1.76%，科技股全線走強(qiáng)；銀行、石油石化、煤炭行業(yè)跌幅居前，分別下跌1.01%、0.41%、0.35%。

電力設(shè)備板塊中，雙一科技、歐陸通、華陽(yáng)智能均20%漲停，萬(wàn)潤(rùn)新能漲逾15%，德方納米漲逾13%，新宙邦、富臨精工均漲逾11%，江特電機(jī)、麥格米特、野馬電池等股票漲停，鋰電池相關(guān)個(gè)股明顯走強(qiáng)。此外，鋰電池上游的鋰礦板塊中，盛新鋰能、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)均漲停。消息面上，8月11日，寧德時(shí)代在互動(dòng)平臺(tái)透露，其位于宜春項(xiàng)目的采礦許可證于8月9日到期后，已暫停開采作業(yè)。正按相關(guān)規(guī)定盡快辦理采礦證延續(xù)申請(qǐng)，待獲得批復(fù)后將盡早恢復(fù)生產(chǎn)，并表示該事項(xiàng)對(duì)公司整體經(jīng)營(yíng)影響不大。

此外，券商板塊表現(xiàn)活躍，Wind券商指數(shù)上漲1.23%，板塊內(nèi)國(guó)盛金控漲逾7%，湘財(cái)股份漲逾3%，東方財(cái)富、東吳證券等漲逾2%，國(guó)聯(lián)民生、天風(fēng)證券、中信證券等均漲逾1%。

兩融規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月8日，A股兩融余額報(bào)20095.16億元，融資余額報(bào)19953.59億元，上周A股市場(chǎng)融資余額增加290.85億元。

具體來(lái)看，上周的5個(gè)交易日中，8月4日A股融資余額增加113.30億元，8月5日增加87.06億元，8月6日增加90.23億元，8月7日增加35.85億元，8月8日減少35.59億元。A股兩融余額和融資余額在8月7日均創(chuàng)下逾十年新高。

從行業(yè)情況來(lái)看，上周申萬(wàn)一級(jí)31個(gè)行業(yè)中有19個(gè)行業(yè)融資余額增加，電子、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物行業(yè)融資凈買入金額居前，分別為56.71億元、43.69億元、43.53億元。在融資余額減少的12個(gè)行業(yè)中，銀行、煤炭、石油石化行業(yè)融資凈賣出金額居前，分別為14.33億元、5.88億元、3.63億元。

從個(gè)股情況來(lái)看，上周融資客對(duì)131只股票加倉(cāng)金額超1億元，對(duì)海光信息、北方稀土、博瑞醫(yī)藥、捷佳偉創(chuàng)、碩貝德加倉(cāng)金額居前，分別達(dá)7.87億元、6.87億元、6.77億元、5.22億元、4.57億元。對(duì)49只股票減倉(cāng)超1億元，對(duì)中際旭創(chuàng)、浦發(fā)銀行、京東方A、瀾起科技、新易盛減倉(cāng)金額居前，分別為9.30億元、7.68億元、7.05億元、5.43億元、5.10億元。

近期，A股市場(chǎng)兩融交易活躍，兩融交易額占A股成交額的比例在8月4日-8月7日連續(xù)4個(gè)交易日超10%。兩融余額占A股流通市值的比例在8月5日-8月8日連續(xù)4個(gè)交易日為2.30%。從歷史高點(diǎn)來(lái)看，2015年2月10日兩融交易額占A股成交額的比例達(dá)22.23%，2015年7月3日兩融余額占A股流通市值的比例達(dá)4.73%。

中國(guó)銀河證券策略首席分析師楊超表示，兩融余額作為反映市場(chǎng)情緒和杠桿水平的重要指標(biāo)，8月5日以來(lái)升至2萬(wàn)億元上方，為2015年7月以來(lái)首次重返兩萬(wàn)億元關(guān)口。但兩融余額占A股流通市值、兩融交易額占A股成交額指標(biāo)均處于歷史中樞水平，遠(yuǎn)低于2015年峰值。

“兩融規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大反映了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升，A股市場(chǎng)流動(dòng)性環(huán)境整體較為寬松?！狈秸C券分析師朱成成認(rèn)為。

從近期A股成交額來(lái)看，8月5日以來(lái)，A股成交額連續(xù)5個(gè)交易日超1.6萬(wàn)億元，市場(chǎng)活躍度持續(xù)提升。

趨勢(shì)性上行行情有望延續(xù)

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月11日收盤，A股總市值為107.03萬(wàn)億元，創(chuàng)收盤歷史新高。

對(duì)于A股市場(chǎng)，朱成成認(rèn)為，A股趨勢(shì)性上行行情有望延續(xù)。今年以來(lái)我國(guó)各行業(yè)生產(chǎn)仍實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，上半年GDP同比增長(zhǎng)5.3%，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，宏觀基本面整體有韌性。上市公司盈利當(dāng)前同樣處于下行周期尾聲階段，疊加反內(nèi)卷等一系列政策利好出臺(tái)，企業(yè)盈利后續(xù)有望逐步改善。此外，當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著改善，有望推動(dòng)A股繼續(xù)向好。

“流動(dòng)性與中長(zhǎng)期政策預(yù)期驅(qū)動(dòng)A股走勢(shì)向上，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升帶動(dòng)賺錢效應(yīng)擴(kuò)散?！睏畛硎?，短期來(lái)看，流動(dòng)性向好支撐下，預(yù)計(jì)市場(chǎng)維持在震蕩偏高中樞運(yùn)行。隨著重要節(jié)點(diǎn)臨近，依然要關(guān)注不確定性對(duì)市場(chǎng)情緒的擾動(dòng)。8月進(jìn)入中報(bào)密集披露期，市場(chǎng)或處于局部熱點(diǎn)輪動(dòng)行情之中，把握業(yè)績(jī)預(yù)期較好、景氣度較高的行業(yè)配置機(jī)會(huì)。

“交易型資金推動(dòng)主題行情活躍，波動(dòng)率上升預(yù)期下‘紅利+小微盤’的啞鈴風(fēng)格階段性回歸。”華泰證券研究所策略首席分析師何康表示，兩融余額創(chuàng)逾十年新高、公募報(bào)會(huì)數(shù)量回升，流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)行情或仍有增量資金支撐。短期在半年報(bào)密集披露期下市場(chǎng)波動(dòng)或放大，但下行空間相對(duì)有限，可能主要以板塊輪動(dòng)的方式消化交易擁擠度壓力。一些積極因素有望支撐市場(chǎng)情緒，流動(dòng)性充裕下交易擁擠度壓力消化后市場(chǎng)或再度上攻。

對(duì)于市場(chǎng)配置，楊超表示，反內(nèi)卷是政策聚焦主線之一，在經(jīng)歷近期上漲行情后，概念內(nèi)部或呈現(xiàn)一定程度分化。隨著政策細(xì)則進(jìn)一步落地，反內(nèi)卷概念仍將是貫穿市場(chǎng)行情的主題?？萍汲砷L(zhǎng)板塊方面，AI技術(shù)革命與新興產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)催化下，成長(zhǎng)板塊有望展現(xiàn)出較高景氣度。

何康表示，戰(zhàn)術(shù)上挖掘景氣度改善、具備補(bǔ)漲邏輯的板塊，包括存儲(chǔ)、軟件、通用自動(dòng)化、部分化工品、保險(xiǎn)、煤炭等，以及股息率具備性價(jià)比的穩(wěn)健及潛力型紅利品種，如白色家電；中期戰(zhàn)略上看好大金融、醫(yī)藥、軍工等板塊，其中醫(yī)藥板塊行情或從創(chuàng)新藥向低位的醫(yī)療器械等擴(kuò)散。

（來(lái)源：中國(guó)證券報(bào) 作者：吳玉華）