近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)黨的建設(shè)暨2025年年中工作會(huì)議，部署下一階段資本市場(chǎng)改革重點(diǎn)任務(wù)，強(qiáng)調(diào)要“從資產(chǎn)端、資金端進(jìn)一步固本培元”，提出包括大力推動(dòng)上市公司提升投資價(jià)值；更大力度培育壯大長(zhǎng)期資本、耐心資本，大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市等政策舉措。

資產(chǎn)端、資金端是資本市場(chǎng)的重要兩翼。從資產(chǎn)端看，倘若上市公司質(zhì)地不佳，投資價(jià)值欠缺，財(cái)務(wù)造假、內(nèi)幕交易、股價(jià)操縱等行為屢禁不止，令投資者望而卻步，資金自然不愿來、留不下；從資金端看，如果市場(chǎng)資金熱衷炒短炒小炒差，急功近利、快進(jìn)快出，則上市公司難以得到充分滋養(yǎng)，市場(chǎng)健康運(yùn)行也就無從談起。

強(qiáng)調(diào)從資產(chǎn)端、資金端進(jìn)一步固本培元，深層次原因是“本”有待持續(xù)鞏固、“元”尚需加力培育?！氨尽狈矫?，當(dāng)前部分上市公司基本面弱、創(chuàng)新不足、成長(zhǎng)性差，與投資者期待仍有差距；“元”方面，市場(chǎng)資金供給仍存在短期化、風(fēng)險(xiǎn)容忍度低等問題，長(zhǎng)期資本、耐心資本遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。在穩(wěn)住股市被放在關(guān)乎經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展大局重要位置的背景下，從資產(chǎn)端、資金端入手，進(jìn)一步鞏固市場(chǎng)回穩(wěn)向好態(tài)勢(shì)，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，是一項(xiàng)必要而緊迫的課題。

固本之道，在于資產(chǎn)端要強(qiáng)筋健骨。上市公司是市場(chǎng)之基，沒有高質(zhì)量的上市公司，市場(chǎng)便如無本之木。證監(jiān)會(huì)此次明確提升上市公司投資價(jià)值，就是要鍛造更多值得長(zhǎng)期托付的價(jià)值標(biāo)的。這就要求上市公司聚焦主業(yè)、深耕創(chuàng)新，以硬技術(shù)、好產(chǎn)品贏得競(jìng)爭(zhēng)壁壘；也要求企業(yè)治理透明、運(yùn)作規(guī)范，堅(jiān)決杜絕偽市值管理、利益輸送、財(cái)務(wù)造假等亂象；更要求強(qiáng)化股東回報(bào)意識(shí)，將投資者利益放在心上，以真金白銀的分紅和回購，傳遞與投資者共成長(zhǎng)的誠(chéng)意，形成“公司好—回報(bào)優(yōu)—長(zhǎng)錢進(jìn)”的良性循環(huán)。

培元之要，在于資金端要引水養(yǎng)源。長(zhǎng)期資本、耐心資本是市場(chǎng)的“壓艙石”，其不急于一時(shí)收益、不過分關(guān)注眼前，更看重企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。近年來境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者持股占比穩(wěn)步提升，但依然存在較大提升空間，耐心資本成長(zhǎng)潛力巨大。一方面要進(jìn)一步破除制度藩籬，打破養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資金入市的隱性壁壘，拓寬其參與渠道，讓長(zhǎng)錢進(jìn)得來、投得了、留得下；另一方面要強(qiáng)調(diào)價(jià)值導(dǎo)向，提高對(duì)中長(zhǎng)期資金權(quán)益投資監(jiān)管的包容性，健全推廣長(zhǎng)周期考核機(jī)制，以更長(zhǎng)效的指揮棒，糾偏機(jī)構(gòu)投資者短視行為，引導(dǎo)其堅(jiān)定做價(jià)值陪跑人、創(chuàng)新好搭檔。

資產(chǎn)端與資金端相生相濟(jì)，固本與培元絕非各自為戰(zhàn)，而是一項(xiàng)深度耦合的系統(tǒng)工程，營(yíng)造公平公正、安全規(guī)范的良好市場(chǎng)環(huán)境不可或缺。這就要繼續(xù)夯基壘臺(tái)、立柱架梁，持續(xù)優(yōu)化發(fā)行上市、交易、退市等資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，提高制度的包容性和精準(zhǔn)性，不斷集聚穩(wěn)的力量、壯大進(jìn)的動(dòng)能，從而實(shí)現(xiàn)“深水養(yǎng)大魚”。

當(dāng)源頭活水汩汩、充沛綿長(zhǎng)，當(dāng)市場(chǎng)根深木茂、蔚然成林，當(dāng)資產(chǎn)與資金兩端協(xié)同發(fā)力，資本市場(chǎng)方能真正成為資源配置的高效樞紐，成為匯聚創(chuàng)新要素的強(qiáng)大引力場(chǎng)，為建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)賦能，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展助力。

（來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)）