又一家銀行實現(xiàn)可轉(zhuǎn)債強贖。5月26日晚間，杭州銀行發(fā)布公告稱，其A股股價在最近17個交易日中有15個交易日的收盤價不低于“杭銀轉(zhuǎn)債”當期轉(zhuǎn)股價格11.35元/股的130%（含130%，即不低于14.76元/股），已觸發(fā)“杭銀轉(zhuǎn)債”的有條件贖回條款。杭州銀行決定行使“杭銀轉(zhuǎn)債”的提前贖回權(quán)，對贖回登記日登記在冊的杭銀轉(zhuǎn)債按債券面值加當期應(yīng)計利息的價格全部贖回。

如不能在規(guī)定時限內(nèi)通過二級市場繼續(xù)交易或按11.35元/股的轉(zhuǎn)股價格進行轉(zhuǎn)股，投資者僅能選擇以100元/張的票面價格加當期應(yīng)計利息對“杭銀轉(zhuǎn)債”強制贖回。杭州銀行方面提示稱，若強制贖回，投資者可能面臨較大投資損失。

這是年內(nèi)第三只實現(xiàn)強贖的銀行可轉(zhuǎn)債。1月21日，蘇州銀行決定行使可轉(zhuǎn)債的提前贖回權(quán)，截至2025年3月6日收市后仍未轉(zhuǎn)股的“蘇行轉(zhuǎn)債”被強制贖回，贖回價格為101.35元/張（含息稅，當期年利率為1.50%），贖回完成后“蘇行轉(zhuǎn)債”隨之摘牌。2月5日，成都銀行也完成了“成銀轉(zhuǎn)債”的轉(zhuǎn)股工作，轉(zhuǎn)股價格為12.23元/股，并于次日對“成銀轉(zhuǎn)債”正式摘牌。

銀行轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股進程提速，得益于銀行股的不錯表現(xiàn)。以此次實現(xiàn)轉(zhuǎn)債強贖的杭州銀行為例，國信證券經(jīng)濟研究所金融團隊指出，杭州銀行公司治理機制和區(qū)域經(jīng)濟優(yōu)勢明顯，高成長屬性價值彰顯；同時，伴隨貿(mào)易沖擊逐步顯現(xiàn)，逆周期政策有望進一步加碼，以杭州銀行為代表的城投占比較高的銀行有望進一步受益。整體而言，“低利率環(huán)境+保險/ETF增量資金+公募持倉調(diào)整”環(huán)境下ROE穩(wěn)定且高分紅的銀行具備不錯的配置價值。

從市場反應(yīng)來看，公告提前贖回“杭銀轉(zhuǎn)債”后的交易日內(nèi)，杭州銀行股票領(lǐng)漲銀行板塊，盤中最高漲幅3.85%，收盤漲2.82%。

可轉(zhuǎn)債是上市公司重要的融資渠道，按照規(guī)定，銀行發(fā)行的可轉(zhuǎn)債只有成功轉(zhuǎn)股才能全部計入核心一級資本。杭州銀行相關(guān)負責人稱，按杭州銀行2025年一季度末風險加權(quán)資產(chǎn)規(guī)模靜態(tài)測算，可轉(zhuǎn)債全部完成轉(zhuǎn)股后，該行核心一級資本充足率將提升至9.7%以上，達到上市銀行中等水平，為下一步聚焦主責主業(yè)，更好服務(wù)實體經(jīng)濟、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展注入動力。

截至目前，市場上仍有多只銀行轉(zhuǎn)債的未轉(zhuǎn)股比例在90%以上。申萬宏源證券分析師黃偉平、徐亞表示，目前尚未退出的銀行轉(zhuǎn)債多因發(fā)行位置偏高或初始平價水平較低而較難觸及強贖線，導(dǎo)致退出相對困難。但總體來看，與其他行業(yè)的轉(zhuǎn)債相比，無論是通過贖回還是到期退出的銀行轉(zhuǎn)債，其轉(zhuǎn)股比例相對較高。主因是銀行轉(zhuǎn)債的規(guī)模較大，銀行促轉(zhuǎn)股的意愿較為強烈，即使是到期兌付也會通過投資人溢價轉(zhuǎn)股的方式增加轉(zhuǎn)股比例、減輕兌付壓力。

（來源：中國銀行保險報）