近日，上海外高橋集團股份有限公司公開披露了向特定對象發(fā)行A股股票發(fā)行情況報告書，報告書披露了共11家發(fā)行對象，其中包括光大理財有限責(zé)任公司。這是首單銀行理財資金直接參與投資上市公司定增項目。業(yè)內(nèi)人士認為，這為銀行理財資金入市開辟了新路徑。

普益標準研究員黃詩慧表示，此次銀行理財直投定增有助于理財公司從產(chǎn)品和投資兩個維度深化與上市公司合作，并且使投資者間接參與定增項目，有效打通了中長期資金入市的堵點。

實踐中，理財資金入市存在諸多堵點，無法有效提升銀行理財市場活力。普益標準研究員何瀚文表示，理財資金入市堵點一是在市場層面，部分上市公司質(zhì)量有待提高，中長期資金可投資的標的待進一步擴充；二是在金融工具層面，缺乏有效的風(fēng)險對沖工具；三是在投資者層面，投資者較低的風(fēng)險偏好導(dǎo)致其對權(quán)益類資產(chǎn)容忍度不高。

2024年以來，資本市場投融資改革不斷深化，中長期資金入市提速，監(jiān)管部門也在為理財公司參與定增掃清卡點堵點。今年1月份，中央金融辦、證監(jiān)會等6部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》明確，允許公募基金、商業(yè)保險資金、基本養(yǎng)老保險基金、企（職）業(yè)年金基金、銀行理財?shù)茸鳛閼?zhàn)略投資者參與上市公司定增。

隨著一系列政策的出臺，將銀行理財資金納入戰(zhàn)略投資者范疇，降低了銀行理財直接參與上市公司定增的門檻，有助于引導(dǎo)中長期資金入市?！斑@不但豐富了銀行理財投資渠道，拓寬了銀行理財投資邊界，而且增強了理財直投定增的示范性效應(yīng)?！碧煅鄄閿?shù)據(jù)研究院研究員彭立峰表示。

2025年一季度，銀行理財規(guī)模平穩(wěn)、健康發(fā)展。截至2025年一季度末，全市場共存續(xù)產(chǎn)品4.06萬只，同比增加0.67%；存續(xù)規(guī)模29.14萬億元，同比增加9.41%。其中，理財公司理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模占全市場的比例達到88.33%。

光大理財相關(guān)負責(zé)人表示，在有效管控風(fēng)險的基礎(chǔ)上，將逐步加大在資本市場領(lǐng)域的布局，近期已擇機增配了包括交易型開放式指數(shù)基金（ETF）在內(nèi)的指數(shù)化投資工具，并將加大對上市公司定增、可轉(zhuǎn)債、可交債等工具品種的投資力度。

定增項目通常存在鎖定期長、流動性低等風(fēng)險，這對理財資金端提出更高要求。黃詩慧表示，理財公司以投資者身份參與上市公司定增也面臨不少挑戰(zhàn)。如上市公司定增項目通常設(shè)有較長的鎖定期，然而全市場理財產(chǎn)品以中短期為主，二者之間存在明顯的期限錯配。為此，在產(chǎn)品設(shè)計層面，需要設(shè)計長期限封閉式產(chǎn)品，避免短期贖回壓力與定增鎖定期沖突。

投后管理是股權(quán)投資體系中的重要環(huán)節(jié)，理財公司參與上市公司定增項目，需要理財管理人結(jié)合定增項目鎖定期長、流動性低的特點妥善進行投后管理。何瀚文表示，在參與上市公司定增項目后，理財管理人在投后管理方面需要注重風(fēng)險動態(tài)跟蹤并采取配套對沖機制，同時應(yīng)定期向投資者披露信息、解釋產(chǎn)品凈值波動原因，并做好流動性應(yīng)急預(yù)案等預(yù)防性工作。

（來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)）