“過去一年，國際形勢瞬息萬變，多重挑戰(zhàn)交織疊加。我們在實踐中深切感受到，在百年未有之大變局下，實體企業(yè)比以往任何時候，都更加需要一個安全、規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的期貨市場體系。”在5月22日舉行的2025上海衍生品市場論壇上，上海期貨交易所理事長田向陽如是表示。

“變革”“重構”“不確定性”，這些關鍵詞在論壇上被反復提及。在復雜多變的外部環(huán)境下，中國期貨市場如何更好履行“服務實體經(jīng)濟”的初心使命，在助力我國經(jīng)濟高質量發(fā)展和金融改革開放方面發(fā)揮更重要作用？上海期貨市場正在給出自己的解答。

提升服務實體經(jīng)濟質效

本次論壇以“探索中國期貨市場高質量發(fā)展之路，著力提升服務實體經(jīng)濟質效”為主題。我國期貨市場不斷扎根實體，緊跟企業(yè)實際訴求，以切實行動踐行“服務實體經(jīng)濟”使命。

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長駱鐵軍在論壇上表示，當前，鋼鐵行業(yè)進入減量發(fā)展和存量優(yōu)化階段的特征愈發(fā)明顯，行業(yè)運行形勢更加嚴峻復雜，企業(yè)生產經(jīng)營面臨更大壓力。同時，隨著世界經(jīng)濟形勢的復雜性、嚴峻性、不確定性上升，外部環(huán)境變化帶來的不利影響在加深。

面對嚴峻的發(fā)展形勢，越來越多的鋼鐵企業(yè)開始擁抱期貨市場，運用期貨工具規(guī)避采銷錯配帶來的經(jīng)營風險，通過參與期貨交割拓展鋼材銷售渠道。反映到數(shù)據(jù)上，2024年，上期所鋼鐵期貨全年成交量達7.76億手，同比增長2.7%。其中，螺紋鋼期貨成交量居全球商品衍生品首位，熱卷期貨成交量位列全球金屬類衍生品第三，鋼鐵期貨倉單及熱卷、不銹鋼持倉創(chuàng)歷史新高。

“十多年來，鋼鐵企業(yè)對于期貨市場，經(jīng)歷了從關注到認識，從理解到運用的轉變。我們也注意到，隨著期貨市場不斷發(fā)展壯大，鋼鐵行業(yè)期貨定價趨勢越來越明顯?？傮w來看，鋼鐵與金融正在深度融合、相互促進，鋼鐵企業(yè)正在努力適應這一轉變階段。”駱鐵軍說。

面對鋼鐵企業(yè)日益增長的風險管理訴求，上期所扎根一線，根據(jù)企業(yè)需求不斷優(yōu)化期貨工具。上期所副總經(jīng)理張銘表示，2024年以來，在中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會的指導下，上期所圍繞企業(yè)關切的交割品牌、交割倉庫、合約連續(xù)性等問題，廣泛調研，并采取有針對性的一攬子政策措施，推動鋼鐵期貨高質量發(fā)展。

“未來，面對鋼鐵行業(yè)上下游企業(yè)日益增長的貿易定價、風險管理與資源配置需求，上期所將進一步加強與上游鋼廠及下游船舶、家電、汽車等行業(yè)的對接，會同行業(yè)協(xié)會和會員單位合力提升產業(yè)服務的針對性和精準度。同時圍繞鋼廠業(yè)務需求，有序推進新一批廠庫設庫工作，持續(xù)提高產業(yè)客戶參與度?！睆堛懻f。

助力上海“五個中心”建設

為更好發(fā)揮資本市場在推進上海“五個中心”建設中的作用，2024年，中國證監(jiān)會和上海市政府共同建立了“五個中心”協(xié)作工作機制。上海期貨市場在其中發(fā)揮了獨特功能，在助力上海城市能級提升的同時，實現(xiàn)了自身的穩(wěn)步發(fā)展。

中國證監(jiān)會期貨監(jiān)管司副司長王穎列出了一組數(shù)據(jù)：2017年到2024年，上海市GDP增長超六成，同一時期，上海期貨市場規(guī)模增長2.7倍。

具體而言：一方面，上海期貨市場以開放引領發(fā)展，助力提升國際金融中心競爭力和影響力。自2018年我國首個國際化品種原油期貨上市以來，已實現(xiàn)6個品種直接對外開放，29個品種允許QFI（合格境外投資者）參與交易，“上海價格”愈發(fā)受國際市場關注，并逐步成為全球貿易的定價參考，高水平開放平臺的帶動作用明顯；另一方面，上海期貨市場以高標準聯(lián)動發(fā)展，助力“五個中心”建設協(xié)同共進。目前，上海已上市47個期貨和期權品種（不包含上海證券交易所上市的5個ETF期權品種），覆蓋金屬、能源化工、航運、權益、利率等重要領域，為“五個中心”建設提供了更具針對性和精準性的金融支持。

展望上海期貨市場的未來，上海市委金融辦常務副主任周小全提出三個方向：一是持續(xù)深化金融市場開放，提升國際化水平；二是持續(xù)完善衍生品體系布局，拓展服務實體經(jīng)濟的廣度和深度。比如，探索長三角氣溫指數(shù)期貨等新型衍生品，支持全國性大宗商品倉單注冊登記中心、上期綜合業(yè)務平臺上線新產品和新功能；三是提升金融風險防范化解能力，維護國家戰(zhàn)略安全。

加快建成世界一流交易所

上海期貨交易所、中國金融期貨交易所是我國重要金融基礎設施，肩負著加快建成世界一流交易所的重要任務。在論壇上，兩家交易所均闡述了下一階段的工作計劃。其中，新品種創(chuàng)新與對外開放等內容獲高度關注。

田向陽表示，上期所始終堅持“中國平臺、世界參與、全球共享”，借助上海國際金融中心建設的首創(chuàng)首試優(yōu)勢，穩(wěn)步拓展產品、規(guī)則、服務等制度型開放，在更好引導我國實體企業(yè)利用境內境外兩個市場、兩種資源的同時，也在關鍵窗口期為國際市場價格穩(wěn)定注入更多“中國力量”。

對于上期所的下一階段工作，田向陽介紹：一是健全適配新質生產力需求的一流產品體系，加快推進鑄造鋁合金、液化天然氣、膠版印刷紙、瓦楞原紙等品種研發(fā)上市；二是打造兼具國際標準與中國特色的一流制度機制，穩(wěn)步推進組合保證金，推進上線新交易指令；三是構建契合國情市情企情的一流服務體系，做優(yōu)做強上期“強源助企”品牌；四是夯實不發(fā)生系統(tǒng)性風險的一流安全水平，保障市場平穩(wěn)運行；五是搭建具有重要影響力和競爭力的一流開放平臺，穩(wěn)步實現(xiàn)鎳等品種對外開放，推動更多服務“走出去”。

對于中金所的下一階段工作，中金所董事長何慶文表示：一是全力防風險、強監(jiān)管，推動“穩(wěn)定市場”。近年來，中金所通過健全全面風險管理體系，豐富市場風險管理工具箱，迭代升級核心交易系統(tǒng)，不斷強化自身風險的防控能力，有效應對市場波動；二是助力提高市場效率，推動“活躍市場”。金融期貨可以豐富投資者的交易策略和風險規(guī)避方式，降低風險管理成本，使投資者交易行為更穩(wěn)健，進而提升現(xiàn)貨市場的活力與韌性；三是優(yōu)化市場運行機制，推動高質量發(fā)展。近年來，中金所持續(xù)推動中長期資金深化應用金融期貨，通過服務以中長期資金為代表的機構投資者，使其背后的更多投資者能夠共享期貨避險的制度紅利。

來源：上海證券報