一場滿足投資者多樣化需求的產(chǎn)品端變局正在上演。

在無風(fēng)險利率走低與理財凈值化轉(zhuǎn)型的浪潮中，投資者對中低波動產(chǎn)品的需求愈發(fā)強烈。公募基金順時而動，推出多種“固收+”策略產(chǎn)品。在業(yè)內(nèi)人士看來，未來類絕對收益產(chǎn)品的市場需求會逐步打開，在《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》（以下簡稱《方案》）的指引下，公募基金產(chǎn)品陣營有望更為多元化，為投資者提供更適配的資產(chǎn)配置新選擇。

穩(wěn)健策略需求大增

《方案》提出，加大含權(quán)中低波動型產(chǎn)品、資產(chǎn)配置型產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)力度，修訂完善基金中基金（FOF）、養(yǎng)老目標基金等產(chǎn)品規(guī)則，適配不同風(fēng)險偏好投資者需求，促進權(quán)益投資、固定收益投資協(xié)調(diào)發(fā)展。

其中，“固收+”基金是含權(quán)中低波動型產(chǎn)品的典型代表。從其發(fā)展來看，近年來，“固收+”基金規(guī)模爆發(fā)式增長。據(jù)統(tǒng)計，截至一季度末，全市場“固收+”基金規(guī)模達到1.04萬億元，較2019年年底增長116.63%。

申萬宏源研報顯示，為了應(yīng)對“固收+”市場需求端的結(jié)構(gòu)性分化，頭部機構(gòu)正加速構(gòu)建多層次的“固收+”策略矩陣。從投資策略來看，包括紅利“固收+”、量化“固收+”、低波動“固收+”、小微盤股策略“固收+”、高彈性“固收+”等。

除了“固收+”產(chǎn)品線持續(xù)豐富，部分FOF也在積極實踐多資產(chǎn)配置策略，已成為資產(chǎn)配置型代表性產(chǎn)品。從基金銷售市場來看，多只FOF規(guī)模大增。具體來看，一季度，華安盈瑞穩(wěn)健優(yōu)選6個月持有期混合基金規(guī)模激增63.8億元，易方達如意安誠六個月持有期混合基金、中歐盈選穩(wěn)健6個月持有期混合基金等規(guī)模增長均超過30億元。

多只新發(fā)FOF也強勢吸金。4月以來成立的南方穩(wěn)見3個月持有期混合、招商穩(wěn)健策略優(yōu)選3個月持有期混合、前海開源康悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有期混合等基金發(fā)行規(guī)模均超過20億元。

此外，近期多只上報的FOF名字明確含有多資產(chǎn)，包括永贏元盈穩(wěn)健多資產(chǎn)90天持有期混合基金、永贏元享穩(wěn)健多資產(chǎn)90天持有期混合基金、國泰全景多資產(chǎn)配置3個月持有期混合基金。

“近期規(guī)模增長較多的FOF采取的策略都帶有多元資產(chǎn)配置的特點。多元資產(chǎn)配置的FOF策略相比傳統(tǒng)股債二元產(chǎn)品展現(xiàn)出明顯的優(yōu)勢——更低的回撤，更高的勝率。”華安基金基金組合投資部總監(jiān)陸靖昶說，作為可實現(xiàn)最大廣度的資產(chǎn)配置載體，公募FOF規(guī)模將穩(wěn)步增長。

多元化產(chǎn)品矩陣可期

在多位業(yè)內(nèi)人士看來，當(dāng)前投資者對穩(wěn)健產(chǎn)品的需求較為強烈，在監(jiān)管的引導(dǎo)下，更多中低波動型產(chǎn)品、資產(chǎn)配置型產(chǎn)品可期，為投資者提供豐富的資產(chǎn)配置工具。

中庚基金認為，未來行業(yè)有望通過拓展公募基金投資范圍和投資策略，提升公募基金運作靈活度，含權(quán)中低波動型產(chǎn)品、資產(chǎn)配置型產(chǎn)品等符合普惠金融的產(chǎn)品將迎來長效發(fā)展。同時，通過促進產(chǎn)品創(chuàng)新，市場產(chǎn)品風(fēng)險收益兩極化的現(xiàn)狀將得到扭轉(zhuǎn)，滿足不同投資者風(fēng)險收益差異化需求。未來基于不同策略的“固收+”產(chǎn)品、與股債弱相關(guān)的配置型策略產(chǎn)品可期。

多資產(chǎn)ETF有望問世

從最新情況來看，多資產(chǎn)ETF有望問世。5月14日，中證指數(shù)有限公司發(fā)布了中證A500交易所股債恒定比例指數(shù)系列、中證現(xiàn)金流交易所股債恒定比例指數(shù)系列和中證紅利低波交易所股債恒定比例指數(shù)系列，為市場提供多樣化的業(yè)績比較基準與投資標的。從整體來看，每個系列均采用恒定比例進行股債資產(chǎn)配置，為投資者提供具有不同股債配置比例的資產(chǎn)配置工具。

“目前公司正在籌備多資產(chǎn)ETF，準備上報?！睖夏郴鸸救耸客嘎?，近期公司已和渠道多次溝通，以絕對收益為目標，在含權(quán)中低波動型產(chǎn)品、資產(chǎn)配置型產(chǎn)品等方面加強合作。

中信證券研報顯示，無風(fēng)險收益中樞下行疊加高波動環(huán)境，投資者迫切需要一站式、低費率的多資產(chǎn)配置工具。在資產(chǎn)輪動速度加快、資產(chǎn)配置難度日益增加的背景下，掛鉤配置指數(shù)的多資產(chǎn)ETF有望迎來發(fā)展契機。

來源：上海證券報