銀行板塊指數(shù)日K線圖

5月22日，A股市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化加劇的態(tài)勢(shì)：高位題材股退潮，微盤股集中的北證50指數(shù)大跌逾6%；而銀行股再度逆勢(shì)揚(yáng)升，從而推動(dòng)上證50指數(shù)拉出紅盤。

截至收盤，上證指數(shù)跌0.22%，報(bào)3380.19點(diǎn)；深證成指跌0.72%，報(bào)10219.62點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌0.96%，報(bào)2045.57點(diǎn)；北證50指數(shù)跌6.15%，上證50指數(shù)漲0.19%。全市場(chǎng)當(dāng)天成交額為11397億元，較上個(gè)交易日縮量746億元，超4400只個(gè)股飄綠。

銀行股逆勢(shì)走強(qiáng)

在板塊方面，銀行股昨日再度逆勢(shì)走強(qiáng)，浦發(fā)銀行、江蘇銀行、成都銀行等再創(chuàng)歷史新高，青島銀行、中信銀行、廈門銀行、滬農(nóng)商行等漲超2%。

消息面上，5月20日，六家國有大行和招商銀行、光大銀行率先下調(diào)人民幣存款利率。隨后，中信銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行、平安銀行、廣發(fā)銀行等多家銀行跟進(jìn)下調(diào)存款利率。

中郵證券表示，新一輪存款降息落地，對(duì)息差影響正面積極，存款利率調(diào)降或有利于銀行通過增配政府債券來支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。從銀行負(fù)債端對(duì)國債等定價(jià)來看，以國債收益率為代表的無風(fēng)險(xiǎn)利率下行空間或打開，在利率下行背景下，國有銀行紅利價(jià)值凸顯。

天風(fēng)證券認(rèn)為，銀行股紅利價(jià)值驅(qū)動(dòng)下的估值修復(fù)邏輯預(yù)計(jì)仍將延續(xù)。從基本面角度看，銀行凈息差全年下行幅度有限，業(yè)績?nèi)蕴幱谥灼蠓€(wěn)階段。但受益于公募基金新規(guī)、中長期資金入市等制度變革，銀行板塊作為基本面穩(wěn)健、分紅穩(wěn)定、估值較低的品種，對(duì)資金吸引力有望持續(xù)提升。

資金博弈高位股

在盤面震蕩之下，高位股的資金博弈成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。近期，南京港等熱門股走勢(shì)劇烈波動(dòng)。

繼周三上演“地天板”后，南京港昨日一度再次走出“地天板”行情。南京港早盤先是以跌停開盤，全天大部分時(shí)間都在跌停價(jià)附近徘徊，臨近收盤時(shí)，突然放量直線拉升，盤中一度觸及漲停，最終以漲7.21%報(bào)收，換手率超27%。

交易所公開信息顯示，5月22日南京港因日振幅達(dá)22.26%上榜，機(jī)構(gòu)專用席位凈賣出3281.02萬元。上榜的前五大買賣營業(yè)部合計(jì)成交3.26億元，其中，買入成交額為1.31億元，賣出成交額為1.95億元，合計(jì)凈賣出6411.58萬元。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年已經(jīng)有超80只個(gè)股股價(jià)翻倍，主要集中在重組、漲價(jià)、機(jī)器人、AI、新消費(fèi)等領(lǐng)域。從基本面看，翻倍股多為業(yè)績較差的小市值股票。

從最新滾動(dòng)市盈率看，翻倍股估值明顯偏高。比如中毅達(dá)已多次提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，稱公司A股股票自2025年3月10日至5月22日期間，累計(jì)漲幅達(dá)252.61%，但公司基本面沒有發(fā)生重大變化，公司2024年度處于虧損狀態(tài)，公司市凈率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。公司股價(jià)嚴(yán)重脫離公司基本面，存在市場(chǎng)情緒過熱情形及較高的炒作風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)信證券認(rèn)為，大盤延續(xù)震蕩行情，成交量仍處于相對(duì)低位，小微盤股在此前的大漲后迎來調(diào)整，權(quán)重股則企穩(wěn)回升對(duì)指數(shù)形成支撐，把握縮量行情下的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍是當(dāng)下應(yīng)對(duì)的主要思路。5月下旬，在國內(nèi)擴(kuò)內(nèi)需政策加力下，指數(shù)層面仍有震蕩向上的空間。方向上，出口產(chǎn)業(yè)鏈、擴(kuò)內(nèi)需、高股息紅利和并購重組方向可能反復(fù)活躍。

來源：上海證券報(bào)