對(duì)于消費(fèi)賽道的投資者來(lái)說(shuō)，在白酒板塊上躺贏的時(shí)代正悄然遠(yuǎn)去。面對(duì)新興消費(fèi)領(lǐng)域的蓬勃發(fā)展，公募積極拓寬投資邊界，重構(gòu)消費(fèi)投資方法論。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，在消費(fèi)投資中，要積極關(guān)注消費(fèi)群體習(xí)慣的變化、渠道的變化等情況，這樣才能分享到時(shí)代發(fā)展的紅利。

消費(fèi)投資擴(kuò)圈進(jìn)行時(shí)

5月13日，富國(guó)消費(fèi)升級(jí)混合基金公告稱，為更好地滿足投資者的投資需求，提高基金市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，在不改變投資目標(biāo)且遵循被動(dòng)調(diào)整的前提下，擬參照2021年申銀萬(wàn)國(guó)證券公司對(duì)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類的調(diào)整情況，對(duì)消費(fèi)升級(jí)主題相關(guān)行業(yè)的界定進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。

具體來(lái)看，富國(guó)消費(fèi)升級(jí)混合基金將美容護(hù)理納入基金界定的消費(fèi)升級(jí)主題。除了補(bǔ)充美容護(hù)理行業(yè)，股票投資策略也新增內(nèi)容——消費(fèi)升級(jí)主題證券池由基金管理人依據(jù)合同約定進(jìn)行編制和審核。

經(jīng)過(guò)此番修改，富國(guó)消費(fèi)升級(jí)混合基金的投資范圍將更加廣泛，這背后是消費(fèi)主題基金的主動(dòng)擴(kuò)圈之舉。從該基金的最新持倉(cāng)來(lái)看，明顯加大了對(duì)新興消費(fèi)領(lǐng)域的關(guān)注度。截至一季度末，泡泡瑪特、老鋪黃金、東鵬飲料等成為富國(guó)消費(fèi)升級(jí)混合基金的新進(jìn)前十大重倉(cāng)股，其中泡泡瑪特位列基金第一大重倉(cāng)股?！拔覀兂掷m(xù)關(guān)注新興消費(fèi)領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)，尤其是具有全球競(jìng)爭(zhēng)潛力的公司?！备粐?guó)消費(fèi)升級(jí)混合基金經(jīng)理武明戈說(shuō)。

新興消費(fèi)領(lǐng)域成為當(dāng)前公募關(guān)注的重點(diǎn)方向。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，有168只基金重倉(cāng)持有泡泡瑪特，泡泡瑪特也位列公募第28大重倉(cāng)股。類似的有，有24只基金重倉(cāng)持有毛戈平，毛戈平躋身公募新增前50大重倉(cāng)股。

新興消費(fèi)股全面崛起

從今年以來(lái)消費(fèi)行業(yè)的表現(xiàn)來(lái)看，以白酒為代表的傳統(tǒng)消費(fèi)股表現(xiàn)乏力，谷子經(jīng)濟(jì)、貴金屬消費(fèi)、美容護(hù)理、寵物經(jīng)濟(jì)等新興消費(fèi)領(lǐng)域則牛股頻現(xiàn)。其中，截至5月14日，泡泡瑪特、老鋪黃金等新興消費(fèi)股今年以來(lái)股價(jià)漲幅實(shí)現(xiàn)翻倍。

多只重倉(cāng)新興消費(fèi)板塊的基金凈值水漲船高。截至5月13日，恒越匠心優(yōu)選一年持有期混合基金今年以來(lái)的收益為42.08%，申萬(wàn)菱信樂融一年持有期混合基金今年以來(lái)的收益也達(dá)到36.54%。此外，海富通消費(fèi)優(yōu)選混合基金、銀華品質(zhì)消費(fèi)股票基金等今年以來(lái)的收益也均超過(guò)25%。

以恒越匠心優(yōu)選一年持有混合基金為例，截至一季度末，該基金前十大重倉(cāng)股幾乎都是新興消費(fèi)股，包括泡泡瑪特、老鋪黃金、毛戈平、乖寶寵物、萬(wàn)辰集團(tuán)等。類似的還有申萬(wàn)菱信樂融一年持有期混合基金，截至一季度末，基金前十大重倉(cāng)股包括中寵股份、泡泡瑪特、萬(wàn)辰集團(tuán)、潮宏基、老鋪黃金等。

部分資深消費(fèi)投資基金經(jīng)理也果斷調(diào)倉(cāng)新興消費(fèi)股。截至一季度末，泡泡瑪特、毛戈平成為銀華品質(zhì)消費(fèi)股票基金新進(jìn)前十大重倉(cāng)股。

談及投資策略，銀華品質(zhì)消費(fèi)股票基金經(jīng)理張萍表示，在投資上，一方面緊跟時(shí)代的變化，另一方面繼續(xù)追求構(gòu)建更有性價(jià)比的組合。很多國(guó)產(chǎn)品牌逐步走向中高端市場(chǎng)，與外資大牌同場(chǎng)競(jìng)技，在美護(hù)、日化、黃金珠寶等領(lǐng)域，出現(xiàn)了一批中高端品牌，增長(zhǎng)非常強(qiáng)勁。在審美、精神滿足上的消費(fèi)升級(jí)持續(xù)存在，潮玩、IP文化、寵物等消費(fèi)景氣度持續(xù)上升。

關(guān)注時(shí)代變化

在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，在投資機(jī)會(huì)的挖掘上，要從細(xì)微處著眼，聚焦消費(fèi)行業(yè)的新變化。

“具體而言，我們主要關(guān)注新的人群、新的渠道，現(xiàn)在看電視的人已經(jīng)很少了，很多人會(huì)刷抖音，刷小紅書，這帶來(lái)了渠道層面的變革，哪個(gè)企業(yè)能抓住并利用好這些新渠道，就能建立新的品牌。此外，新消費(fèi)過(guò)程中會(huì)誕生一些快速增長(zhǎng)的新品類，比如寵物食品、醫(yī)療服務(wù)以及功能性飲料。近年來(lái)運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)火熱，催生了消費(fèi)者對(duì)補(bǔ)水和補(bǔ)能量飲料的需求，這也成為一個(gè)重要賽道?！眹?guó)泰基金基金經(jīng)理李海表示，會(huì)繼續(xù)在新興消費(fèi)領(lǐng)域挖掘成長(zhǎng)性機(jī)會(huì)。

在鵬華基金基金經(jīng)理張羽翔看來(lái)，新消費(fèi)業(yè)態(tài)在快速崛起。AI技術(shù)賦能催生AI眼鏡、智能家居等創(chuàng)新產(chǎn)品，這些品類正從概念走向量產(chǎn)。傳統(tǒng)家居行業(yè)通過(guò)智能化改造打開了增長(zhǎng)空間，聲控設(shè)備、全屋聯(lián)網(wǎng)等方案已在終端市場(chǎng)落地。此外，醫(yī)美、寵物經(jīng)濟(jì)等“悅己型”消費(fèi)增速亮眼，國(guó)貨品牌借勢(shì)搶占中高端市場(chǎng)。

部分新興消費(fèi)股已快速上漲，如何把握投資節(jié)奏？長(zhǎng)信基金基金經(jīng)理祝昱豐認(rèn)為，從投資策略層面來(lái)看，要持續(xù)跟蹤企業(yè)盈利情況，在消費(fèi)者圈層破圈的過(guò)程中，企業(yè)盈利是不斷上修的，要以動(dòng)態(tài)視角判斷估值。同時(shí)通過(guò)社交平臺(tái)的高頻數(shù)據(jù)挖掘破圈潛力標(biāo)的，相比過(guò)去通過(guò)財(cái)報(bào)與研報(bào)數(shù)據(jù)研究企業(yè)，社交平臺(tái)的宣傳效果極大縮短了小眾品牌進(jìn)入主流消費(fèi)視野的過(guò)程。

來(lái)源：上海證券報(bào)