近日，由中國(guó)企業(yè)評(píng)價(jià)協(xié)會(huì)、清華大學(xué)房地產(chǎn)研究所、北京中指信息技術(shù)研究院主辦，北京中指信息技術(shù)研究院中國(guó)房地產(chǎn)TOP10研究組承辦的“2025中國(guó)房地產(chǎn)上市公司研究成果發(fā)布會(huì)暨第二十三屆產(chǎn)城融合投融資大會(huì)”召開。

會(huì)上發(fā)布的《2025中國(guó)物業(yè)服務(wù)上市公司TOP10研究報(bào)告》顯示，物業(yè)服務(wù)行業(yè)頭部效應(yīng)顯著，央國(guó)企表現(xiàn)更佳，分紅穩(wěn)中有升。

報(bào)告顯示，截至目前，共有67家物業(yè)服務(wù)上市公司登陸資本市場(chǎng)，其中港交所主板61家，A股6家。2024年以來，盡管物業(yè)板塊總市值呈現(xiàn)小幅上升態(tài)勢(shì)，但企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張面臨瓶頸，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，行業(yè)整體進(jìn)入理性、穩(wěn)健的發(fā)展新階段，增長(zhǎng)模式逐漸從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)量提升與效益優(yōu)化。截至2025年4月30日，物業(yè)服務(wù)上市公司總市值達(dá)到2789.77億元，市盈率均值為21.25倍。

2024年以來，物業(yè)上市公司在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)呈現(xiàn)出明顯的波動(dòng)與分化特征，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策調(diào)控、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局及企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)策略等多重因素影響，整體市場(chǎng)表現(xiàn)較為低迷，但部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)仍展現(xiàn)出較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和發(fā)展韌性。物業(yè)上市公司分紅總額再創(chuàng)新高，股票回購(gòu)動(dòng)作不斷延續(xù)。

從分紅金額來看，截至2025年4月30日，共有35家物業(yè)服務(wù)上市公司宣布發(fā)放2024年年度現(xiàn)金分紅，共計(jì)144.60億元，創(chuàng)歷史新高，同比增速為28.05%，較2023年下降21.85個(gè)百分點(diǎn)，但仍保持較高的增速。從年度現(xiàn)金分紅金額看，2024年僅有兩家金額超過10億元：華潤(rùn)萬象生活最高，為52.23億元，同比增長(zhǎng)94.11%；萬物云24.30億元，同比增長(zhǎng)71.89%。兩家企業(yè)年度現(xiàn)金分紅額高，增速快，導(dǎo)致2024年年度現(xiàn)金分紅總金額大幅提高。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面，受外部環(huán)境影響，物業(yè)行業(yè)利潤(rùn)率回歸理性。2024年，物業(yè)服務(wù)上市公司營(yíng)業(yè)收入均值為45.97億元，同比增長(zhǎng)4.01%，較上年下降3.82個(gè)百分點(diǎn)。上市公司毛利潤(rùn)均值為8.67億元，同比下降2.40%；凈利潤(rùn)均值為1.91億元，同比下降20.20%，毛利率均值和凈利率均值分別為20.13%和4.42%，較上年分別下降1.29個(gè)和1.33個(gè)百分點(diǎn)。

從IPO市場(chǎng)來看，物業(yè)板塊IPO市場(chǎng)熱度有所下降。2024年至今，共有兩家國(guó)資物業(yè)企業(yè)登陸港交所主板市場(chǎng)。泓盈城市服務(wù)與經(jīng)發(fā)物業(yè)分別于2024年5月、7月成功上市，兩家企業(yè)共計(jì)募集資金約2.53億港元。

整體來看，物業(yè)服務(wù)優(yōu)秀上市公司持續(xù)強(qiáng)化服務(wù)能力，提升品牌知名度，強(qiáng)化細(xì)分市場(chǎng)拓展能力；積極探索與培育新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域，拓展多元營(yíng)收渠道，以應(yīng)對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力的挑戰(zhàn)，引領(lǐng)行業(yè)邁向多元化、現(xiàn)代化。

該報(bào)告同時(shí)指出，未來，物業(yè)服務(wù)行業(yè)分化趨勢(shì)或?qū)⑦M(jìn)一步加劇，優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望通過戰(zhàn)略調(diào)整和業(yè)務(wù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)價(jià)值重估，行業(yè)集中度或?qū)⑦M(jìn)一步提升；未來，上市公司將緊密圍繞人、物、空間這三大核心場(chǎng)景要素，深度挖掘智能化技術(shù)在提升服務(wù)品質(zhì)、優(yōu)化運(yùn)營(yíng)效率等方面的潛力；上市公司需精準(zhǔn)把握核心ESG議題，科學(xué)搭建ESG管治架構(gòu)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控體系，積極履行社會(huì)責(zé)任。

會(huì)上同時(shí)發(fā)布的《2025中國(guó)房地產(chǎn)上市公司TOP10研究報(bào)告》指出，2025年，核心城市市場(chǎng)新房市場(chǎng)延續(xù)修復(fù)態(tài)勢(shì)，在此背景下，聚焦核心城市，保持投資強(qiáng)度和具有不動(dòng)產(chǎn)運(yùn)營(yíng)與服務(wù)能力的房地產(chǎn)上市公司更易獲得投資者青睞。

（來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）