近日統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，隨著非上市保險(xiǎn)公司密集披露2024年年度報(bào)告，部分非上市保險(xiǎn)公司已經(jīng)率先完成新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則切換工作，由此可以一窺新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（IFRS9/IFRS17）下，非上市保險(xiǎn)公司首份年度答卷的成色。

細(xì)看數(shù)據(jù)變化不難發(fā)現(xiàn)，由于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在收入拆解、資產(chǎn)分類(lèi)、準(zhǔn)備金計(jì)量、負(fù)債穿透等方面發(fā)生變化，非上市保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更加清晰地反映市場(chǎng)波動(dòng)，引起凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)變動(dòng)，部分保險(xiǎn)公司凈利潤(rùn)取得兩位數(shù)增長(zhǎng)或扭虧為盈，凈資產(chǎn)則普遍“縮水”。

2025年是新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則切換的最后一年，目前正處于新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則切換的過(guò)渡期。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的切換雖然僅是保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)計(jì)量方法和報(bào)表呈現(xiàn)形式的優(yōu)化，但隨著保險(xiǎn)公司各項(xiàng)指標(biāo)更透明、更真實(shí)地公之于眾，也倒逼保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)更注重穩(wěn)健性和長(zhǎng)期性。

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則影響業(yè)績(jī)波動(dòng)

統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，工銀安盛人壽、建信人壽、中郵人壽、交銀人壽、農(nóng)銀人壽等部分保險(xiǎn)公司率先在2024年完成了新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則切換工作，2024年年報(bào)數(shù)據(jù)以新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)量，并重述了2023年數(shù)據(jù)。

2024年非上市保險(xiǎn)公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)。其中，中郵人壽實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約665.2%；交銀人壽凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約六成；農(nóng)銀人壽凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超四成；建信人壽凈利潤(rùn)同比扭虧為盈。

對(duì)于業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的原因，中郵人壽解釋稱(chēng)，主要由于負(fù)債端優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)壓降負(fù)債成本，資產(chǎn)端優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)提升投資收益水平及新保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則計(jì)量規(guī)則變化影響。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，非上市保險(xiǎn)公司業(yè)績(jī)大幅變動(dòng)有兩方面原因：一方面是2024年資本市場(chǎng)回暖導(dǎo)致投資收益大漲，另一方面是采用新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將資產(chǎn)重分類(lèi)釋放業(yè)績(jī)，金融資產(chǎn)分類(lèi)由“四分類(lèi)”改為“三分類(lèi)”，更多金融資產(chǎn)被分類(lèi)為以公允價(jià)值計(jì)量。例如，經(jīng)過(guò)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則重述后，工銀安盛人壽、交銀人壽、農(nóng)銀人壽公允價(jià)值變動(dòng)損益均同比扭虧為盈。

一家“銀行系”保險(xiǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，為了減緩后續(xù)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則造成的投資波動(dòng)，多數(shù)“銀行系”保險(xiǎn)公司增配了高股息權(quán)益資產(chǎn)，同時(shí)對(duì)部分浮虧產(chǎn)品進(jìn)行了處置，以?xún)?yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。預(yù)計(jì)未來(lái)，保險(xiǎn)公司投資收入波動(dòng)幅度會(huì)逐步降低。

2024年凈資產(chǎn)普遍“縮水”

凈資產(chǎn)指標(biāo)代表公司所有者實(shí)實(shí)在在的權(quán)益，對(duì)公司的重要性不言而喻。在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，要用當(dāng)前利率對(duì)保險(xiǎn)合同負(fù)債進(jìn)行折現(xiàn)，會(huì)導(dǎo)致凈資產(chǎn)波動(dòng)加大。統(tǒng)計(jì)來(lái)看，2024年末，工銀安盛人壽、中郵人壽、建信人壽、農(nóng)銀人壽等公司凈資產(chǎn)均較2023年末出現(xiàn)兩位數(shù)下降。

在新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則切換的過(guò)渡期，部分?jǐn)?shù)據(jù)指標(biāo)波動(dòng)加劇，這是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整下的必然現(xiàn)象，但并不意味著保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)情況出現(xiàn)劇變。上海一家保險(xiǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人解釋?zhuān)谛聲?huì)計(jì)準(zhǔn)則下，保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)合同負(fù)債要及時(shí)反映利率市場(chǎng)和金融風(fēng)險(xiǎn)的變化，疊加利率下行的市場(chǎng)環(huán)境，折現(xiàn)率曲線波動(dòng)加劇，這對(duì)保險(xiǎn)公司凈資產(chǎn)造成了較大的影響。

“而舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，基于國(guó)債750日移動(dòng)平均曲線的平滑機(jī)制對(duì)市場(chǎng)利率的短期波動(dòng)則沒(méi)有那么敏感。由于計(jì)量規(guī)則存在一定差異，對(duì)于非上市公司而言，確實(shí)需要戰(zhàn)略調(diào)整的時(shí)間與空間。”上述負(fù)責(zé)人說(shuō)，部分保險(xiǎn)公司選擇增配長(zhǎng)期債券以拉長(zhǎng)資產(chǎn)久期，更好地實(shí)現(xiàn)新準(zhǔn)則下資產(chǎn)負(fù)債的匹配。

2025年第一季度，在業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好等因素影響下，部分保險(xiǎn)公司凈資產(chǎn)呈現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)趨勢(shì)。從非上市保險(xiǎn)公司披露的2025年第一季度償付能力報(bào)告來(lái)看，交銀人壽、工銀安盛人壽、建信人壽等保險(xiǎn)公司凈資產(chǎn)較年初均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。

合同服務(wù)邊際增長(zhǎng) 構(gòu)筑業(yè)績(jī)“蓄水池”

壽險(xiǎn)公司主要經(jīng)營(yíng)的是長(zhǎng)期保單，因此衡量壽險(xiǎn)公司長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)能力應(yīng)當(dāng)更加聚焦新業(yè)務(wù)價(jià)值、內(nèi)含價(jià)值、合同服務(wù)邊際等長(zhǎng)期指標(biāo)。尤其是合同服務(wù)邊際，是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求披露的一項(xiàng)重要指標(biāo)。其是指保險(xiǎn)公司通過(guò)保險(xiǎn)合同提供未來(lái)服務(wù)所獲得的潛在利潤(rùn)或未賺利潤(rùn)。

從去年數(shù)據(jù)來(lái)看，部分非上市保險(xiǎn)公司合同服務(wù)邊際表現(xiàn)較好。截至2024年末，中郵人壽實(shí)現(xiàn)合同服務(wù)邊際約295.15億元，較年初增長(zhǎng)約125.8%；此外，工銀安盛人壽、農(nóng)銀人壽、建信人壽均同比實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的切換不僅改變了保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的呈現(xiàn)形式，同時(shí)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)能力更透明、更真實(shí)地反映給市場(chǎng)，倒逼保險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)向更高質(zhì)量的發(fā)展模式，驅(qū)動(dòng)保險(xiǎn)公司從“規(guī)模崇拜”轉(zhuǎn)向“價(jià)值深耕”，從追求“短期利益”轉(zhuǎn)向“細(xì)水長(zhǎng)流”。

來(lái)源：上海證券報(bào)