債市“科技板”政策細(xì)節(jié)落地，市場(chǎng)動(dòng)起來(lái)了。5月12日，交易商協(xié)會(huì)日前披露數(shù)據(jù)顯示，截至5月8日，銀行間市場(chǎng)已有36家企業(yè)公告發(fā)行科技創(chuàng)新債券，規(guī)模合計(jì)210億元；另有14家企業(yè)開(kāi)展注冊(cè)申報(bào)，規(guī)模合計(jì)180億元。

就在5月7日，人民銀行、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事宜的公告，從豐富科技創(chuàng)新債券產(chǎn)品體系、完善科技創(chuàng)新債券配套支持機(jī)制等方面提出多項(xiàng)舉措，引導(dǎo)債券市場(chǎng)資金投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技。金融機(jī)構(gòu)、科技型企業(yè)、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)等三大主體可發(fā)行科技創(chuàng)新債券。

消息一出，引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)烈反響。細(xì)化來(lái)看，當(dāng)前參與科技創(chuàng)新債券的發(fā)行人所在區(qū)域，覆蓋北京、上海、廣東、浙江、江蘇等13個(gè)省市自治區(qū)；行業(yè)涉及人工智能、芯片制造、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等科技創(chuàng)新領(lǐng)域；募集資金靈活運(yùn)用于補(bǔ)充企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金等，提升企業(yè)科技創(chuàng)新能力。

票面利率方面，相關(guān)擬發(fā)行的科創(chuàng)債投標(biāo)利率區(qū)間多集中在1.5至2.5%間，發(fā)行周期不同，利率區(qū)間也有所差異。截至5月12日，從銀行間市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)行完畢的科創(chuàng)債來(lái)看，票面利率相對(duì)較低。

例如，5月9日，AAA級(jí)民企立訊精密、吉利控股發(fā)行的9個(gè)月期限科創(chuàng)債票面利率分別為1.71%和1.56%，低于當(dāng)日9個(gè)月期AAA級(jí)中短期票據(jù)到期收益率1.72%；同日，杭州銀行、工商銀行發(fā)行的3年期科創(chuàng)債票面利率分別為1.67%和1.65%，也低于當(dāng)日3年期AAA級(jí)商業(yè)銀行債到期收益率1.74%。

“這反映了投資機(jī)構(gòu)對(duì)科創(chuàng)債的認(rèn)購(gòu)積極性較強(qiáng)，有利于降低發(fā)行機(jī)構(gòu)和企業(yè)融資成本，推動(dòng)債券市場(chǎng)為科創(chuàng)領(lǐng)域提供低成本的資金支持。”東方金誠(chéng)研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳指出。

參與主體方面，為提高市場(chǎng)投資積極性，人民銀行鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)、資管機(jī)構(gòu)、社?；?、企業(yè)年金、保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老金等資金積極參與投資，鼓勵(lì)創(chuàng)設(shè)與科技創(chuàng)新債券指數(shù)以及與相關(guān)指數(shù)掛鉤的產(chǎn)品，引導(dǎo)擴(kuò)大投資者范圍。

科技創(chuàng)新債券發(fā)行火熱，也讓不少個(gè)人投資者“躍躍欲試”。社交平臺(tái)上關(guān)于科技創(chuàng)新債券的討論中，有部分用戶提出疑問(wèn)，個(gè)人投資者能買嗎？有哪些具體要求？

結(jié)合實(shí)際發(fā)行情況，多只科創(chuàng)債券的發(fā)行機(jī)構(gòu)在募集說(shuō)明書(shū)中均有提到，發(fā)行對(duì)象為專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者或?qū)I(yè)投資者。馮琳進(jìn)一步解釋到，銀行間債券市場(chǎng)僅限合格機(jī)構(gòu)投資者參與，普通投資者理論上可以在交易所認(rèn)購(gòu)及交易公司債，但限制條件比較高，例如僅限面向普通投資者公開(kāi)發(fā)行且資信狀況符合規(guī)定要求的公司債，但可以擇券的范圍有限。

馮琳指出，根據(jù)證監(jiān)會(huì)《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》（2022年修正），自然人要成為交易所市場(chǎng)的專業(yè)投資者，需要滿足以下條件：金融資產(chǎn)不低于500萬(wàn)元，或者最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬(wàn)元；具有兩年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷，或者具有兩年以上金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資、風(fēng)險(xiǎn)管理及相關(guān)工作經(jīng)歷，或者屬于符合規(guī)定的專業(yè)投資者的高級(jí)管理人員、獲得職業(yè)資格認(rèn)證的從事金融相關(guān)業(yè)務(wù)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師和律師。

“因此，個(gè)人投資者直接到交易所認(rèn)購(gòu)、交易科創(chuàng)債的門(mén)檻高、難度大。”馮琳表示，“不過(guò)，政策鼓勵(lì)創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新債券指數(shù)以及與相關(guān)指數(shù)掛鉤的產(chǎn)品，個(gè)人投資者可以購(gòu)買科技創(chuàng)新類債券ETF等金融產(chǎn)品，間接參與科創(chuàng)債投資?！?/p>

科技創(chuàng)新債券相關(guān)政策密集出臺(tái)后，銀行積極搶籌布局。5月12日，目前已有國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行、光大銀行、中信銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、杭州銀行、南京銀行在內(nèi)的十余家銀行公布了發(fā)行、承銷或投資科技創(chuàng)新債券的情況，拓寬科技創(chuàng)新企業(yè)融資渠道，為債券市場(chǎng)“科技板”蓄力賦能。

浦發(fā)銀行表示，該行通過(guò)承銷、投資以及發(fā)行科技創(chuàng)新債券等方式，助力債券市場(chǎng)“科技板”建設(shè)，于5月12日簿記發(fā)行第一期科技創(chuàng)新債券，期限3年，發(fā)行規(guī)模不超過(guò)150億元，募集資金將專項(xiàng)用于科技創(chuàng)新領(lǐng)域業(yè)務(wù)。

杭州銀行5月12日發(fā)布公告稱，該行2025年科技創(chuàng)新債券于當(dāng)日發(fā)行完畢，發(fā)行規(guī)模為50億元，品種為3年期固定利率債券，票面利率為1.67%。募集資金將通過(guò)貸款、債券等多種途徑，專項(xiàng)支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域業(yè)務(wù)。

“科技創(chuàng)新債券的推出主要為了破解科技創(chuàng)新企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題，通過(guò)定向支持研發(fā)投入、成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，為科創(chuàng)企業(yè)提供穩(wěn)定的資金支持?！碧K商銀行特約研究員薛洪言表示，相較于傳統(tǒng)融資渠道，這類債券的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在政策協(xié)同性強(qiáng)、融資成本更低、資金用途更聚焦也更靈活。例如，政策層面通過(guò)手續(xù)費(fèi)減免、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制等降低發(fā)債成本；同時(shí)允許分期發(fā)行、簡(jiǎn)化信息披露，更適配科技項(xiàng)目長(zhǎng)周期、高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。此外，債券市場(chǎng)“科技板”的構(gòu)建豐富了產(chǎn)品供給，有助于吸引更多投資者參與，提升市場(chǎng)活躍度。

科技創(chuàng)新債券推出后，多家機(jī)構(gòu)積極參與。除直接發(fā)行科技創(chuàng)新債券外，銀行亦展開(kāi)承銷大戰(zhàn)，例如，農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、郵儲(chǔ)銀行、光大銀行、南京銀行均披露了承銷科技創(chuàng)新債券的情況。例如，中國(guó)銀行表示，該行于5月9日協(xié)助立訊精密、吉利控股、牧原股份、上海新微等科技型企業(yè)和股權(quán)投資機(jī)構(gòu)以及部分金融機(jī)構(gòu)在銀行間市場(chǎng)成功完成首批科技創(chuàng)新債券承銷發(fā)行，規(guī)模共計(jì)385億元。在首批公告發(fā)行的36個(gè)科技型企業(yè)、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)類項(xiàng)目中，該行擔(dān)任主承銷商項(xiàng)目16個(gè)。

薛洪言認(rèn)為，銀行參與科技創(chuàng)新債券的承銷、投資和發(fā)行，既是落實(shí)國(guó)家支持科技創(chuàng)新戰(zhàn)略的體現(xiàn)，也有助于拓展自身業(yè)務(wù)空間。當(dāng)前銀行多以承銷科技創(chuàng)新債券為主，主要因承銷業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，且銀行在傳統(tǒng)債券承銷領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)豐富，在政策起步階段更容易落地。

科技創(chuàng)新債券的創(chuàng)設(shè)與推廣提升了科技創(chuàng)新領(lǐng)域的融資效率和便捷度，薛洪言指出，后續(xù)銀行參與科技創(chuàng)新債券將呈現(xiàn)發(fā)行主體擴(kuò)容、產(chǎn)品創(chuàng)新深化等特點(diǎn)。例如，更多銀行可能跟進(jìn)發(fā)行專項(xiàng)債券，區(qū)域協(xié)同方面，地方銀行或結(jié)合屬地科技企業(yè)需求，聯(lián)動(dòng)地方政府增信機(jī)制發(fā)行債券。除債券外，銀行還可通過(guò)專項(xiàng)貸款、股權(quán)投資、供應(yīng)鏈金融等方式支持科技創(chuàng)新。同時(shí)，金融科技和人工智能的廣泛應(yīng)用也有助于提升科創(chuàng)企業(yè)融資效率，形成“債+貸+股+鏈”的綜合服務(wù)模式，更好地支持科技創(chuàng)新。

來(lái)源：北京商報(bào)