資本市場“你方唱罷我登臺(tái)”，總有新故事在演繹。進(jìn)入2025年，保險(xiǎn)科技、保險(xiǎn)中介類公司再次掀起上市熱潮。近日，手回集團(tuán)有限公司第三次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市。

手回集團(tuán)并非個(gè)例，當(dāng)前國內(nèi)保險(xiǎn)科技、中介公司IPO進(jìn)程明顯提速。2月末，白鴿在線（廈門）數(shù)字科技股份有限公司向港交所主板提交上市申請(qǐng)。1月末，輕松健康集團(tuán)、青民數(shù)科（青島）技術(shù)服務(wù)有限公司分別向港股、美股遞交了招股書。

今年以來，保險(xiǎn)中介、保險(xiǎn)科技領(lǐng)域的上市熱潮持續(xù)升溫，多家企業(yè)紛紛加速其IPO進(jìn)程。3月7日，“小雨傘”母公司手回集團(tuán)第三次遞表港交所，聯(lián)席保薦人為中金公司及華泰國際。除手回集團(tuán)外，近期白鴿在線也向港交所主板提交上市申請(qǐng)。將輕松籌業(yè)務(wù)剔除出上市主體后，輕松健康集團(tuán)在1月末向港交所遞交了上市申請(qǐng)，中金公司和招商證券國際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。同樣在1月末，汽車保險(xiǎn)售后服務(wù)提供商青民數(shù)科在美股IPO遞交申請(qǐng)，計(jì)劃以每股4—6美元的價(jià)格發(fā)行150萬股股票，預(yù)計(jì)籌資800萬美元。

截至目前，有上市消息或動(dòng)作的保險(xiǎn)科技企業(yè)已達(dá)八家，都把目光鎖定在美股或港股。具體來說，擬赴美上市的有恒光控股、元保、i云保、青民數(shù)科；遞表港交所的有手回集團(tuán)、輕松健康集團(tuán)、白鴿在線、圓心科技。這類機(jī)構(gòu)大多持有保險(xiǎn)中介牌照，面向C端用戶銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品或提供科技服務(wù)，為B端的保險(xiǎn)公司進(jìn)行業(yè)務(wù)賦能。

當(dāng)前，保險(xiǎn)市場進(jìn)入深度分層階段，傳統(tǒng)代理人模式面臨挑戰(zhàn)，而數(shù)字化、智能化的中介機(jī)構(gòu)逐漸涌現(xiàn)，頭部企業(yè)扎堆上市意在借助上市實(shí)現(xiàn)品牌背書、資金補(bǔ)充與市場擴(kuò)張。國內(nèi)消費(fèi)者對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品需求日益增長，推動(dòng)保險(xiǎn)中介市場快速擴(kuò)張，促使更多企業(yè)尋求上市融資擴(kuò)大規(guī)模。通過上市還可吸引國際資本，提升國際知名度，為未來國際化布局打下基礎(chǔ)。

保險(xiǎn)科技企業(yè)選擇在這兩年密集上市，一方面是順勢(shì)而為，另一方面也有不得不為之的原因。2015年前后，保險(xiǎn)科技領(lǐng)域迎著“互聯(lián)網(wǎng)+”的數(shù)字化浪潮崛起，一批保險(xiǎn)科技平臺(tái)崛起、壯大，獲得資本青睞。從2013年至2022年底，保險(xiǎn)科技領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)的投資交易數(shù)量累計(jì)達(dá)1300余筆，涉及投資標(biāo)的400余家，熱點(diǎn)賽道以車險(xiǎn)、保險(xiǎn)銷售、健康險(xiǎn)為主。

當(dāng)前，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)市場逐步從增量市場過渡到存量市場，競爭激烈，已形成特色的保險(xiǎn)科技企業(yè)逐漸“上岸”，尚在虧損“燒錢”階段的企業(yè)獲得資本青睞的概率越來越小。2023年保險(xiǎn)科技行業(yè)投融資共46億美元，同比降低45%，投融資總額接近2018年水平。保險(xiǎn)科技企業(yè)融資越來越難，是因?yàn)橘Y本市場更關(guān)注盈利模式、現(xiàn)金流和可持續(xù)發(fā)展能力。過去部分保險(xiǎn)科技公司依賴流量補(bǔ)貼和高額獲客成本換取市場份額的模式難以為繼，且監(jiān)管趨嚴(yán)，特別是對(duì)數(shù)據(jù)合規(guī)、產(chǎn)品銷售等方面的嚴(yán)格要求，使得部分公司難以通過“講故事”來獲取投資。

站在資本的角度，在合適的機(jī)會(huì)變現(xiàn)退出是風(fēng)投的最終目的。當(dāng)前保險(xiǎn)股權(quán)交易市場處于“冰點(diǎn)”，保險(xiǎn)科技企業(yè)成功被收購的案例寥寥無幾，上市退出或許是更好的變現(xiàn)選擇。站在保險(xiǎn)科技企業(yè)的角度，上市一方面能獲得資金，另一方面也能提升市場知名度，為邁向更廣闊的市場做準(zhǔn)備。

不同于傳統(tǒng)保險(xiǎn)中介的“中間商”角色，目前正在IPO的保險(xiǎn)科技機(jī)構(gòu)更傾向于講“科技故事”，將“科技”作為通向資本市場的“通行證”。如手回集團(tuán)在招股文件中提到：“作為一家具有技術(shù)能力的知名保險(xiǎn)服務(wù)提供商，我們成功推出了覆蓋保險(xiǎn)業(yè)務(wù)主要流程的數(shù)字化解決方案?！?/p>

通過主打“科技牌”，保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)科技公司能夠提升自身的市場價(jià)值和吸引力，更容易獲得投資者的青睞。當(dāng)前資本市場對(duì)科技和創(chuàng)新型企業(yè)的關(guān)注度不斷提升，投資者更加青睞于具有科技含量的企業(yè)。

保險(xiǎn)科技機(jī)構(gòu)上市雖有一定難度，但A股至今未有突破，一些成功“上岸”港股、美股的企業(yè)也面臨破發(fā)、估值低的情況。對(duì)于正在IPO的保險(xiǎn)科技企業(yè)而言，想要獲得市場和投資者的認(rèn)可，更為關(guān)鍵的是打造核心競爭力，而非單純“講故事”。

來源：北京商報(bào)