2024年，國內玉米市場在供應寬松格局下，價格出現大幅調整，部分玉米產業(yè)企業(yè)開始積極利用期市鎖定成本、穩(wěn)定經營。

廣東海大集團股份有限公司（下稱海大集團）是一家以水產、畜禽飼料為核心業(yè)務的農業(yè)綜合企業(yè)。伴隨著國內養(yǎng)殖業(yè)的持續(xù)擴張，海大集團業(yè)務發(fā)展迅速，2023年實現飼料銷量2440萬噸，穩(wěn)居全球第二。海大集團相關負責人表示：“我們曾經做過調查，糧價年波動率可能在20%—30%，而海大集團的凈利潤率在3%—4%。這樣的糧價波動我們可承受不起，因此，必須利用期貨工具來規(guī)避風險?！?/p>

據了解，玉米期貨上市二十年來，產業(yè)客戶參與度不斷提升，玉米產業(yè)企業(yè)對玉米期貨市場的認知和運用逐步深入。尤其對玉米下游飼料企業(yè)而言，由于行業(yè)利潤微薄，玉米價格波動不但關系企業(yè)經營利潤，甚至影響企業(yè)的生存發(fā)展，利用期貨工具穩(wěn)定生產經營成為飼料企業(yè)穩(wěn)健經營的“護身符”。

期貨護航企業(yè)穩(wěn)健經營

據了解，對海大集團的日常經營來說，期貨市場早已成為采購價格的重要參考。當前，海大集團已經在日常經營中建立起期貨買入套保與現貨采購相結合的內部管理制度。比如，在玉米期貨市場的套保規(guī)模一般以工廠上報計劃中50天的玉米現貨用量為準，對沖頭寸不能隨意超過現貨規(guī)模，期貨與現貨合理搭配，形成了自身的套保交易節(jié)奏。由于一直堅持規(guī)范操作，海大集團極少因市場價格波動而遭受大幅虧損。

同為飼料生產企業(yè)的中糧飼料（沛縣）有限公司也在期貨市場嘗到了套保的“甜頭”。該公司相關業(yè)務負責人表示，買入玉米期貨合約進行套保可以幫助企業(yè)有效控制原料成本，及時鎖定生產加工利潤。比如，2022年，全球政治經濟形勢發(fā)生了較大變化，全球谷物價格達到了前所未有的高位，原本相對偏低的國內玉米市場價格也逐步走高?！拔覀冾A期玉米價格要上漲，但又無法在短期內買入太多現貨，如果沒有期貨工具，公司的經營壓力肯定要增加。”

玉米期貨成為企業(yè)鎖定采購成本的有力工具。2022年春季，中糧飼料（沛縣）有限公司根據未來的采購計劃，在玉米期貨2209合約上逐步建立多單6500手，之后陸續(xù)完成6.5萬噸的現貨采購，并相繼平掉對應的期貨倉位。其間，玉米價格如預期一樣持續(xù)走高，導致企業(yè)采購成本增加375萬元，但期貨端套保操作獲得收益388.5萬元，有效對沖了企業(yè)面臨的成本上行風險，以較低的成本完成原料玉米的采購。

玉米價格趨于穩(wěn)定

相關數據顯示，截至1月8日下午收盤，大連玉米期貨市場主力合約收盤價2230元/噸，較2024年12月20日收盤價2184元/噸上漲46元/噸，漲幅2.11%；大連港玉米現貨平倉價2050元/噸，較2024年12月20日的2030元/噸上漲20元/噸，漲幅1%。

對此，農業(yè)農村部農產品市場分析預警團隊玉米首席分析師、農業(yè)農村部農村經濟研究中心副研究員吳天龍介紹，來自外部的增量不斷減少，有利于促進國內玉米價格穩(wěn)定在合理區(qū)間。無論是實際供給層面，還是市場心理層面，都為國內玉米價格走勢帶來一定利多。據海關數據，2024年1月至11月，我國玉米進口量1343.2萬噸，同比下降39%。2024年8月至11月，連續(xù)4個月每月進口量不到50萬噸。2024年11月玉米進口量不足30萬噸，同比下降92%。玉米進口量的下降有利于緩解國內市場供給壓力。

光大期貨研究所農產品研究總監(jiān)王娜認為，2024年下半年以來，多項因素開始轉向利多，玉米進口量減少，中儲糧增加玉米收儲數量，這些調整對玉米市場產生積極影響。消費市場方面，預計2025年生豬存欄增加，消費有望好轉。同時，蛋雞存欄也處于高位，為飼料消費提供了支撐。

“2024年，下游消費市場看空后市，悲觀情緒下，行業(yè)中渠道庫存和消費企業(yè)的常備庫存都處于低位。若后市供應收縮、消費轉好，低庫存企業(yè)就會擴大采購，有利于帶動玉米擺脫持續(xù)兩年的熊市束縛，期現貨價格有望聯動上行?！蓖跄缺硎?。

王娜表示，目前玉米價格處于近四年相對低點，飼料、深加工等企業(yè)應當對后續(xù)供需情況保持高度關注，并根據自身經營需要，通過買入套保等方式對遠期采購進行適當的風險管理，以保障企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)健經營。

（來源：期貨日報網）