近日，司法部會同財政部、中國證監(jiān)會起草《國務院關于規(guī)范中介機構為公司公開發(fā)行股票提供服務的規(guī)定（征求意見稿）》（以下簡稱《規(guī)定》），明確證券公司保薦業(yè)務、會計師事務所審計業(yè)務不得以股票公開發(fā)行上市結果作為收費條件。

證券公司、會計師事務所是資本市場的重要組成部分，在推動公司上市和融資的過程中，其執(zhí)業(yè)質量的好壞直接關系著上市公司質量。注冊制下，確保IPO執(zhí)業(yè)過程的獨立性，推動中介機構嚴格履行核查驗證、專業(yè)把關職責，對于從源頭提高上市公司質量，維護市場秩序和保護投資者合法權益至關重要。

從實踐看，部分中介機構近些年在為公司公開發(fā)行股票提供服務的過程中，存在收費與公司股票發(fā)行上市結果掛鉤的現(xiàn)象。在利益驅動下，個別中介對于發(fā)行人存在的問題睜一只眼閉一只眼，甚至在服務過程中主動幫助發(fā)行人掩蓋“硬傷”、粉飾業(yè)績以達成上市條件，成為財務造假、欺詐發(fā)行等違法行為的幫兇，嚴重損害了投資者權益，影響了市場的公信力。

中介機構的獨立性是保證其專業(yè)意見客觀性、公正性的基礎。在“收費與公司股票發(fā)行上市結果掛鉤”的框架下，雙方利益形成綁定，中介機構很可能因追求更高的收費而放松對發(fā)行人的審核標準，選擇與發(fā)行人“合穿一條褲子”，影響其獨立性。此次《規(guī)定》聚焦規(guī)范中介機構服務中的相關收費問題，加強監(jiān)管，針對性地提出中介收費要與股票公開發(fā)行上市結果脫鉤，將增強中介服務的獨立客觀。

《規(guī)定》還提出，證券公司從事保薦業(yè)務、會計師事務所執(zhí)行審計業(yè)務可以按照工作進度分階段收取服務費用。此前，在IPO項目中，中介收費通常包括前期、后期兩部分，后期常常與上市成功與否掛鉤，也是收入的大頭，就進一步加大了發(fā)生道德風險的可能。施行“分階段”收費，中介機構的收入預期較為穩(wěn)定，其相應的付出也會有回報，這將鼓勵中介注重服務質量和過程控制，敢于對不符合要求的擬上市公司按下“暫停鍵”，而非僅僅關注結果，進而提升其專業(yè)水平和履職盡責能力。同時，“分階段”收費模式下，還將推動擬上市公司樹立正確上市觀。隨著前期中介服務費用的增加，發(fā)行人的IPO前期成本增加，有利于其客觀評估自身條件、上市時間節(jié)點、適合板塊等，避免盲目嘗試上市，并減少“帶病闖關”的現(xiàn)象。

7月底，中國證監(jiān)會召開學習貫徹黨的二十屆三中全會精神暨年中工作會議提出，推動股票發(fā)行注冊制走深走實、培育高質量上市公司。在此背景下，作為資本市場的“看門人”，中介機構面臨更高的要求和更大的責任。《規(guī)定》的出臺，向外釋放了監(jiān)管部門推動中介機構提升服務質量的堅定決心，中介機構應以此為契機，進一步梳理和完善內部治理結構，探索新的收費模式、合理的收費標準，盡快建立有效的利益沖突審查等風險控制制度，提高自我約束和自我規(guī)范的能力。以對市場規(guī)則的敬畏之心，時刻保證服務的獨立性，中介機構在提升自身執(zhí)業(yè)質量的同時，也將為推動資本市場健康發(fā)展貢獻更大力量。

（來源：經(jīng)濟日報）