銀行理財(cái)收益率下行，為保障投資者權(quán)益，修正投資者預(yù)期，近期，多家銀行理財(cái)公司調(diào)整產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，有公司將部分產(chǎn)品提前終止。

6月以來，農(nóng)銀理財(cái)、交銀理財(cái)、招銀理財(cái)、民生理財(cái)、浦銀理財(cái)、光大理財(cái)、興銀理財(cái)?shù)仁嗉依碡?cái)公司均對(duì)旗下產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整。此外，理財(cái)公司也主動(dòng)發(fā)布公告，6月份以來已有20余只理財(cái)產(chǎn)品“提前退場(chǎng)”。

理財(cái)產(chǎn)品收益率方面，有數(shù)據(jù)顯示，近一個(gè)月現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品收益率延續(xù)小幅下行，6月上半月固收類理財(cái)產(chǎn)品收益率略微下降、混合類及權(quán)益類理財(cái)凈值略微下跌。

有分析人士指出，理財(cái)公司調(diào)整業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)、降費(fèi)讓利和提前終止產(chǎn)品的動(dòng)作與理財(cái)產(chǎn)品收益率承壓密切相關(guān)。一方面?zhèn)愘Y產(chǎn)收益水平不穩(wěn)定，另一方面存款類資產(chǎn)利率下行，導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品底層資產(chǎn)收益率走低，加上高收益資產(chǎn)稀缺帶來的收益壓力，理財(cái)公司不得不通過調(diào)整業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)、提前終止產(chǎn)品，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的變化。

“手動(dòng)”降低投資者預(yù)期

6月以來，銀行理財(cái)調(diào)整業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的產(chǎn)品數(shù)量明顯增長(zhǎng)。

農(nóng)銀理財(cái)、交銀理財(cái)、招銀理財(cái)、民生理財(cái)、上銀理財(cái)、浦銀理財(cái)、光大理財(cái)、廣銀理財(cái)、華夏理財(cái)、興銀理財(cái)、杭銀理財(cái)?shù)仁嗉依碡?cái)公司紛紛發(fā)布公告，調(diào)低了旗下理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

從進(jìn)行調(diào)整的產(chǎn)品類型來看，主要涉及固收類，有產(chǎn)品的調(diào)降幅度高達(dá)170BP。

業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是產(chǎn)品管理人基于產(chǎn)品性質(zhì)、投資策略、過往經(jīng)驗(yàn)等因素，或同類型產(chǎn)品歷史業(yè)績(jī)，而對(duì)產(chǎn)品設(shè)定的投資目標(biāo)，雖不代表預(yù)期收益率，但在很多情況下常常作為投資者對(duì)產(chǎn)品預(yù)估收益的參考。

調(diào)降業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的背后，是近期銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率的走低。

普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年5月，全國現(xiàn)金管理類產(chǎn)品月均七日年化收益率為1.98%，較上月環(huán)比下降14BP，較基期月均值下降91BP。5月全國銀行理財(cái)市場(chǎng)固收類產(chǎn)品過去三個(gè)月投資收益為0.76%，較上月下降6BP。

“業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下調(diào)，與底層資產(chǎn)收益率走低密切相關(guān)?！逼找鏄?biāo)準(zhǔn)研究員董丹濃分析稱。過去一段時(shí)間，10年期國債收益率出現(xiàn)了持續(xù)下行，債券類資產(chǎn)收益水平大幅下降，這使得以債券資產(chǎn)為主要資產(chǎn)配置的理財(cái)產(chǎn)品難以再實(shí)現(xiàn)高回報(bào)收益。

他指出，在這種情況下，加上高收益資產(chǎn)稀缺帶來的收益壓力，使得長(zhǎng)端理財(cái)產(chǎn)品面臨更大的業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)壓力，理財(cái)公司不得不調(diào)整業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境和資產(chǎn)端的壓力。

除了下調(diào)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，理財(cái)公司也將部分規(guī)模較小、運(yùn)作情況不及預(yù)期的理財(cái)產(chǎn)品“提前終止”，6月以來已至少有20只理財(cái)產(chǎn)品“提前退場(chǎng)”。從產(chǎn)品類型看，多為固收類產(chǎn)品，運(yùn)作時(shí)間不一，有產(chǎn)品剛成立一個(gè)多月便被手動(dòng)提前結(jié)束。

董丹濃認(rèn)為，在存款利率持續(xù)下降的背景下，理財(cái)收益率可能會(huì)持續(xù)下降，受制于銷售端的壓力，理財(cái)繼續(xù)調(diào)降業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的速度和幅度也有限，短期內(nèi)業(yè)績(jī)壓力將會(huì)持續(xù)。

理財(cái)產(chǎn)品持續(xù)降費(fèi)讓利

在理財(cái)產(chǎn)品收益率下行之下，開啟降費(fèi)率“促銷”也成為很多理財(cái)公司常態(tài)化的操作。

近期，如中銀理財(cái)、招銀理財(cái)、信銀理財(cái)、興銀理財(cái)?shù)榷嗉毅y行理財(cái)公司均對(duì)產(chǎn)品部分費(fèi)率進(jìn)行了調(diào)整，部分產(chǎn)品甚至出現(xiàn)了“0費(fèi)率”的情況。費(fèi)率優(yōu)惠的產(chǎn)品類型為銀行的主要理財(cái)產(chǎn)品類型即固定收益類和現(xiàn)金管理類產(chǎn)品為主，調(diào)降費(fèi)率則主要為固定管理費(fèi)、銷售手續(xù)費(fèi)、托管費(fèi)。

銀行理財(cái)收取的費(fèi)用包括固定管理費(fèi)、托管費(fèi)、銷售費(fèi)、超額業(yè)績(jī)報(bào)酬、認(rèn)購費(fèi)、申購費(fèi)以及贖回費(fèi)。但當(dāng)前大多數(shù)產(chǎn)品固定管理費(fèi)的費(fèi)率水平最高，且多數(shù)不收取認(rèn)購、申贖費(fèi)用。

近幾年來，理財(cái)產(chǎn)品已相繼開啟多輪降費(fèi)，降費(fèi)讓利已成為較常態(tài)化的操作。普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，今年以來，銀行理財(cái)固定管理費(fèi)率和超額業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提比例呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，而托管費(fèi)率和銷售費(fèi)率則呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)。

該機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，2024年一季度新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品持倉中“現(xiàn)金及銀行存款”類資產(chǎn)的持倉占比為84.80%，較2023年四季度提高了2.66個(gè)百分點(diǎn)；但“債券”類資產(chǎn)、“非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)”的持倉占比均較上季度下降。

在銀行存款利率持續(xù)下調(diào)之下，現(xiàn)金管理類及固定收益類產(chǎn)品收益承壓，理財(cái)產(chǎn)品收益率“達(dá)標(biāo)”情況無疑也受到影響。在理財(cái)公司通過降費(fèi)吸引顧客的同時(shí)，其利潤(rùn)空間也進(jìn)一步被壓縮。

但在理財(cái)規(guī)模方面，招商證券估算，6月上半月理財(cái)規(guī)模增長(zhǎng)0.3萬億元，6月15日理財(cái)規(guī)模約29.8萬億元。臨近半年末，理財(cái)或?qū)⒓竟?jié)性回表，預(yù)計(jì)回表規(guī)模小于3月下旬的1.3萬億元，預(yù)計(jì)6月末理財(cái)規(guī)模接近29萬億元。展望下半年，隨著理財(cái)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)和收益率的下行，理財(cái)規(guī)模增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將放緩。

來源：華夏時(shí)報(bào)