基金新發(fā)“大翻車” 三天三起 到底怎么了?

2021-09-22 09:23:01 作者:余世鵬

9月16日-18日,三只基金相繼宣布募集失敗,使得今年募集失敗的基金數(shù)量達(dá)到了23只,同比上升35.29%。需要指出的是,募集失敗基金中既有主動(dòng)權(quán)益基金和FOF,還出現(xiàn)了今年公募大力布局的“固收+”產(chǎn)品。

三天三起

9月18日,中融基金發(fā)布公告稱,旗下中融內(nèi)需價(jià)值一年持有期混合基金未能滿足備案條件,基金合同不能生效。該基金募集期間為6月11日至9月10日,股票投資比例為60%-95%,是一只偏股混合基金。

9月17日,深圳某中型公募發(fā)布公告稱,旗下某只債基因未能滿足備案條件宣告募集失敗。該基金募集期間為6月16日至9月15日,是一只二級(jí)債基(即“固收+”),投資于債券的比例不低于基金資產(chǎn)的80%,股票部分投資于港股通標(biāo)的的比例為股票資產(chǎn)的 0-50%。該基金所指的“備案條件”,需要在3個(gè)月募集期內(nèi),基金募集份額總額不少于2億份,募集金額不少于2億元且基金認(rèn)購(gòu)人數(shù)不少于200人。

9月16日,新沃基金發(fā)布公告稱,旗下于6月15日開(kāi)始募集的新沃競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)混合基金,截至9月14日募集期限滿,未能滿足備案條件而募集失敗。該基金投資股票的比例在基金資產(chǎn)凈值中占比為60%-95%,是一只偏股混合基金。

加上上述三只基金,年內(nèi)募集失敗基金數(shù)量達(dá)到了23只,較去年同期的17只增加了35.29%。從基金類型來(lái)看,23只基金中有6只偏股混合基金和1只靈活配置基金,9只債券基金(其中6只為中長(zhǎng)期純債基金,3只為“固收+”偏債混合型基金),另外還有一只混合型FOF產(chǎn)品。

原因各不同

今年募集失敗的基金不僅有債券基金,還有不少主動(dòng)權(quán)益基金。從時(shí)間來(lái)看,權(quán)益基金募集失敗案例,發(fā)生在4月前后、7月和9月。

市場(chǎng)分析人士指出,4月市場(chǎng)歷經(jīng)大幅調(diào)整,新發(fā)基金熱度驟降;而在7月和9月,市場(chǎng)出現(xiàn)了極致化的結(jié)構(gòu)性行情,資金追捧新能源、光伏等主題基金,缺乏亮點(diǎn)的權(quán)益基金則受到了冷落。

針對(duì)債券基金發(fā)行失敗,華南公募人士陳寶(化名)表示,債券基金尤其是中長(zhǎng)期純債產(chǎn)品主要是面向機(jī)構(gòu)客戶,機(jī)構(gòu)客戶掌握著主導(dǎo)權(quán)。這類基金發(fā)行失敗,可能是因?yàn)楫a(chǎn)品上報(bào)時(shí)機(jī)構(gòu)存在投資需求,但獲批后機(jī)構(gòu)需求發(fā)生了改變。因此,發(fā)行檔期較靠后的基金,沒(méi)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)找到滿足最低門(mén)檻的認(rèn)購(gòu)資金兜底,就會(huì)出現(xiàn)發(fā)行失敗。

此外,針對(duì)“固收+”基金的發(fā)行失敗,分析人士則指出,盡管今年基金公司布局“固收+”的熱情很高,但某些“固收+”基金未能較好地控制回撤,導(dǎo)致基金凈值大幅波動(dòng),影響客戶持有體驗(yàn),疊加供應(yīng)端數(shù)量激增,一定程度上導(dǎo)致發(fā)行難度上升。

鵬華基金經(jīng)理汪坤指出,做好倉(cāng)位控制、靈活擇時(shí)與行業(yè)輪動(dòng)是“固收+”運(yùn)作的三大關(guān)鍵點(diǎn)。根據(jù)不同的經(jīng)濟(jì)周期大類資產(chǎn)的收益表現(xiàn),對(duì)相應(yīng)的行業(yè)板塊進(jìn)行輪動(dòng)配置。從資產(chǎn)配置來(lái)講,股票和債券有比較強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性,兩者搭配的體驗(yàn)優(yōu)于單一持有,才能夠避免單一市場(chǎng)下跌造成的風(fēng)險(xiǎn)。

理性看待募集失敗現(xiàn)象

陳寶還指出,今年基金募集失敗案例明顯增加,主要是中小基金公司新產(chǎn)品募資較為困難,這是行業(yè)“馬太效應(yīng)”的又一個(gè)體現(xiàn)。頭部基金公司不僅具有渠道優(yōu)勢(shì),也具備較好的歷史業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)。近期以來(lái),“日光基”基本很難看到,但大公司通過(guò)旗下知名基金經(jīng)理掛帥,保成立是沒(méi)有問(wèn)題的。

此外,某第三方基金評(píng)價(jià)人士對(duì)記者表示,基金發(fā)行失敗案例增加,和基金市場(chǎng)的“供求失衡”也有關(guān)系。截至目前,市場(chǎng)存量基金已超過(guò)7000只,超過(guò)了A股上市公司數(shù)量,投資類型和主題布局基本涵蓋到了方方面面。在這樣的情況下,新基金如果不具備明顯的差異化特征,很難再吸引到市場(chǎng)資金關(guān)注。

該基金評(píng)價(jià)人士表示,在基金大擴(kuò)容背景下,未來(lái)募集失敗很可能會(huì)成為常態(tài)化現(xiàn)象。募集失敗是一種市場(chǎng)信號(hào),來(lái)調(diào)整基金市場(chǎng)的供需結(jié)構(gòu),也減少了以往為“保成立”而導(dǎo)致的不必要資源浪費(fèi)。

某公募人士表示,目前大家基本都能理性看待募集失敗現(xiàn)象了。實(shí)際上,不僅是基金募集失敗,從此前的理財(cái)收益不保本、理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型、保本基金退出市場(chǎng)、迷你基金加速清盤(pán)等現(xiàn)象來(lái)看,在資管行業(yè)轉(zhuǎn)型大背景下,市場(chǎng)也在逐漸形成相應(yīng)的心理建設(shè)。

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