隨著電商旺季來(lái)臨，在政策驅(qū)動(dòng)下，各家快遞企業(yè)陸續(xù)發(fā)布提價(jià)聲明，上調(diào)0.1元末端派件費(fèi)價(jià)格，用以提高快遞員收入。在行業(yè)利潤(rùn)率達(dá)到極低水平的當(dāng)下，聯(lián)合提價(jià)驟然提升了快遞行業(yè)的關(guān)注度，使得市場(chǎng)開(kāi)始期待集中度提升的可能性以及所帶來(lái)行業(yè)利潤(rùn)的修復(fù)。

當(dāng)前，隨著監(jiān)管加強(qiáng)，快遞員群體合法權(quán)益愈發(fā)受到重視。2021年4月，浙江省政府常務(wù)會(huì)議審議通過(guò)《浙江省快遞業(yè)促進(jìn)條例(草案)》，規(guī)定快遞費(fèi)不得低于成本價(jià)。2021年6月，寧波市郵政管理局采取五項(xiàng)措施維護(hù)行業(yè)市場(chǎng)秩序穩(wěn)定。2021年7月，市場(chǎng)監(jiān)管總局對(duì)《價(jià)格違法行為行政處罰規(guī)定(修訂征求意見(jiàn)稿)》向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)將受到管制。2021年7月，交通運(yùn)輸部、國(guó)家郵政局、國(guó)家發(fā)展改革委、人力資源和社會(huì)保障部、商務(wù)部、市場(chǎng)監(jiān)管總局、全國(guó)總工會(huì)聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于做好快遞員群體合法權(quán)益保障工作的意見(jiàn)》，針對(duì)部分企業(yè)對(duì)寄自特定區(qū)域的快件實(shí)施非正常低派費(fèi)的問(wèn)題，郵政管理部門(mén)將配合有關(guān)部門(mén)加強(qiáng)監(jiān)督檢查，對(duì)涉嫌不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為的，將依法進(jìn)行查處。

2021年9月1日起，市占率較高的幾家快遞企業(yè)全網(wǎng)派費(fèi)上調(diào)0.1元/票，用以“補(bǔ)貼”快遞員的收入，快遞費(fèi)用在公司、站點(diǎn)和快遞員之間的分配機(jī)制發(fā)生變化，未來(lái)將向末端的快遞員傾斜。全網(wǎng)的派費(fèi)上漲將會(huì)傳導(dǎo)至攬件價(jià)格上漲，加盟商盈利能力改善也將緩解總部補(bǔ)貼壓力，快遞企業(yè)盈利有望改善。

競(jìng)爭(zhēng)格局改善的當(dāng)下，各家快遞企業(yè)到了經(jīng)營(yíng)效率拼刺刀的階段，單票利潤(rùn)率到了極低水平，部分新進(jìn)入者出現(xiàn)較長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)虧損狀況。而規(guī)范化管理則將行業(yè)經(jīng)營(yíng)管理門(mén)檻及標(biāo)準(zhǔn)逐步提升，加大后進(jìn)者的難度。從中長(zhǎng)期視角看，需求端增長(zhǎng)確定性較強(qiáng)，據(jù)預(yù)測(cè)，線(xiàn)上消費(fèi)占比提升，疊加直播電商的快速發(fā)展、新電商平臺(tái)發(fā)力，快遞業(yè)務(wù)量有望在 2024 年達(dá)到 1584 億件，復(fù)合增速 17.4%。格局穩(wěn)定后，伴隨整個(gè)市場(chǎng)盤(pán)子的穩(wěn)定增長(zhǎng)，行業(yè)龍頭大概率將充分受益份額與盈利提升。

當(dāng)前行業(yè)利潤(rùn)率處于較低位置，同時(shí)伴隨著中報(bào)業(yè)績(jī)較大幅度下滑，投資情緒再三反復(fù)，當(dāng)前估值也處于較低水平。當(dāng)前市場(chǎng)格局CR8約為80%左右，集中度較一些穩(wěn)定行業(yè)仍有一些距離。未來(lái)，從中長(zhǎng)期來(lái)看，真正的經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)和利潤(rùn)拐點(diǎn)還是取決于競(jìng)爭(zhēng)格局何時(shí)出現(xiàn)本質(zhì)性的優(yōu)化。而在此之前，建議著眼于毛利率變化、經(jīng)營(yíng)效率提升、價(jià)格戰(zhàn)改善情況等指標(biāo)，關(guān)注快遞行業(yè)的最新態(tài)勢(shì)和尋找最佳“擊球位置”。