隨著資管新規(guī)年底過渡期結(jié)束日漸逼近，銀行理財市場的凈值化轉(zhuǎn)型也進入沖刺階段。日前，監(jiān)管部門對六家國有大行及其理財公司的估值方法做出指導(dǎo)，提出使用市值法等要求。分析人士認為，此舉將打破以往理財產(chǎn)品的剛性兌付，讓商業(yè)銀行理財產(chǎn)品回歸資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)本源。如果未來銀行理財子公司在估值方法上逐漸規(guī)范化，監(jiān)管制度趨于一致，對公募“固收+”業(yè)務(wù)的需求會更大。為了滿足這些資金的理財替代需求，部分“固收+”產(chǎn)品與銀行進行了深度綁定，9月8日，由華夏銀行同嘉實基金定制的“固收+”產(chǎn)品——嘉實穩(wěn)健添利一年持有期混合型基金(013189)全面發(fā)行。

或許在一些人看來，“固收+”只是將固收資產(chǎn)和權(quán)益資產(chǎn)進行簡單相加。但在嘉實基金“固收+”投資總監(jiān)、嘉實穩(wěn)健添利擬任基金經(jīng)理胡永青看來，“固收+”沒那么簡單。因為不同資產(chǎn)類別既有各自特征，又存在相關(guān)性，所以在不同的市場環(huán)境下，該如何均衡搭配不同的資產(chǎn)類別，構(gòu)建組合以達成客戶預(yù)期方案，對于“固收+”基金經(jīng)理提出了極高的要求。

作為從險資轉(zhuǎn)戰(zhàn)公募的固收大咖,胡永青有18年從業(yè)經(jīng)驗，擅長大類資產(chǎn)配置，秉承絕對回報投資理念,在投資管理中注重安全邊際，嚴(yán)控下行風(fēng)險，投資管理能力也獲權(quán)威認可。胡永青管理的嘉實穩(wěn)固收益今年上半年榮獲上海證券三年和五年五星債券基金的評級，也摘得銀河證券五年期五星評級。

胡永青認為，一個好的在“固收+”做權(quán)益的基金經(jīng)理至少是一個在全行業(yè)進行選股的基金經(jīng)理。這樣做不僅是為了分散風(fēng)險，而且還會使超額收益的來源更加多樣化。作為嘉實“固收+”賽道的領(lǐng)航人，胡永青和他的團隊所管理的產(chǎn)品在固收投資方面，主要配置高等級的債，再以一部分的利率債、國債、金融債作為收益增強。

而且胡永青并不追求極致業(yè)績，因為在他的理念中，極致業(yè)績意味著大多數(shù)情況下，承擔(dān)了一些不必要的風(fēng)險，這種風(fēng)險可能它短期內(nèi)不會呈現(xiàn)出來，但長期會給產(chǎn)品，給客戶造成非常大的殺傷力。胡永青所追求的是“風(fēng)險調(diào)整后的投資回報”，如果不做風(fēng)險維度的考量，投資回報其實沒有意義，更重要是從長期的維度來講的話，這樣的一個收益，其實是很難去復(fù)制，也無法去實現(xiàn)“固收+”類產(chǎn)品可持續(xù)的長期復(fù)利目標(biāo)。

未來嘉實穩(wěn)健添利將以絕對回報為目標(biāo)，戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)相結(jié)合，采用衍生工具、打新等方式增厚收益，并通過風(fēng)險預(yù)算、安全墊等方式嚴(yán)控下行風(fēng)險。此外，嘉實穩(wěn)健添利采用一年持有期設(shè)計，投資者買入確認后需要持有一年以上才能贖回，更適合用來打理一年以上的閑錢，夯實理財?shù)鼗?/p>