9月A股強(qiáng)勢(shì)開局，上證指數(shù)4個(gè)交易日累計(jì)上漲2.20%。

多家金牛私募最新月度策略報(bào)告表示，對(duì)于A股后市謹(jǐn)慎樂觀?？萍紕?chuàng)新、先進(jìn)制造、消費(fèi)、醫(yī)藥等板塊依然是關(guān)注重點(diǎn)。部分私募認(rèn)為，醫(yī)藥醫(yī)療等前期深幅調(diào)整的人氣賽道，有望迎來一輪力度較強(qiáng)的反彈。

世誠(chéng)投資：深挖人氣賽道

世誠(chéng)投資表示，9月國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力可能會(huì)有一定程度減弱。但由于此前市場(chǎng)已經(jīng)充分反應(yīng)，因此并不會(huì)構(gòu)成明顯制約。從政策面來看，現(xiàn)階段貨幣政策將更加著力于跨周期調(diào)節(jié)和管理，有助于提升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的韌性和質(zhì)量。外部因素方面，美聯(lián)儲(chǔ)的縮債退出政策會(huì)比市場(chǎng)預(yù)期更晚，因此并不是未來一段時(shí)間A股市場(chǎng)的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

具體策略方面，世誠(chéng)投資稱，9月將繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注先進(jìn)制造業(yè)相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域，包括半導(dǎo)體、新能源、基礎(chǔ)裝備等行業(yè)。近期相關(guān)板塊和個(gè)股的調(diào)整，帶來了布局的好時(shí)機(jī)，可在相關(guān)賽道中鎖定最具性價(jià)比的高質(zhì)量成長(zhǎng)公司。此外，消費(fèi)和醫(yī)藥板塊在經(jīng)過近半年的調(diào)整之后，也正在進(jìn)入高性價(jià)比區(qū)域。

石鋒資產(chǎn)：結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存

石鋒資產(chǎn)表示，近期宏觀經(jīng)濟(jì)面臨一定回落壓力，但“共同富裕”的政策路線，可能會(huì)對(duì)刺激中低收入人群消費(fèi)起到一定的作用，進(jìn)而推動(dòng)消費(fèi)領(lǐng)域出現(xiàn)修復(fù)。海外因素方面，德爾塔病毒沖擊逐漸消退，疫情預(yù)計(jì)可控。此外，美聯(lián)儲(chǔ)提前縮債帶來的貨幣市場(chǎng)因素?cái)_動(dòng)影響也值得關(guān)注。

二季度以來，原材料價(jià)格上漲對(duì)部分上市公司的業(yè)績(jī)帶來明顯壓力，尤其是高估值板塊受到的影響更為顯著。2021年的三、四季度可能是A股市場(chǎng)近年來較為復(fù)雜的兩個(gè)季度。海內(nèi)外多空因素相互糾纏，大概率呈現(xiàn)出震蕩行情，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)和性風(fēng)險(xiǎn)并存。從投資的角度，建議嚴(yán)格以上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的質(zhì)量和速度作為依據(jù)挑選股票。

泰旸資產(chǎn)：醫(yī)藥板塊有望迎來反彈

泰旸資產(chǎn)指出，8月是傳統(tǒng)的A股半年報(bào)季，一方面可驗(yàn)證各行業(yè)景氣周期現(xiàn)狀，另一方面，可以前瞻性判斷上市公司全年業(yè)績(jī)走勢(shì)。

A股公司2021年半年報(bào)表現(xiàn)可總結(jié)為三大方面：一是實(shí)體經(jīng)濟(jì)依然保持穩(wěn)健增長(zhǎng)；二是創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)景氣度并無顯著差異；三是分行業(yè)來看，盈利增長(zhǎng)最快的是處于高景氣階段的石油石化、港口海運(yùn)、鋼鐵、有色金屬等強(qiáng)周期行業(yè)，以及受益于全球碳中和大潮下的電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈，受益于供需緊張的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈。

展望9月及四季度，伴隨著多款電動(dòng)車和消費(fèi)電子新品發(fā)布、清潔能源滲透率提升、產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)國(guó)產(chǎn)化率進(jìn)一步提高，科技賽道的高景氣度仍將延續(xù)。但由于年內(nèi)漲幅過大，科技賽道存在階段性快速回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。三四季度往往是醫(yī)藥股業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為亮眼的時(shí)間點(diǎn)，疊加目前板塊估值處于溢價(jià)率的歷史底部區(qū)域，醫(yī)藥板塊很大概率會(huì)在政策風(fēng)險(xiǎn)出清后，迎來一輪力度較大的反彈。大消費(fèi)方面，必選消費(fèi)機(jī)會(huì)較少，可選消費(fèi)中白酒、免稅依然具有長(zhǎng)期價(jià)值，此外，受到國(guó)家政策支持的汽車、體育服飾等行業(yè)景氣度有望持續(xù)。

景領(lǐng)投資：“成長(zhǎng)”和“價(jià)值”均衡配置

景領(lǐng)投資表示，2021年半年報(bào)顯示，上游周期類公司業(yè)績(jī)?cè)鏊僖琅f強(qiáng)勁，消費(fèi)板塊還需要等待基本面進(jìn)一步改善和確認(rèn)。8月白酒、醫(yī)藥等板塊都出現(xiàn)了較大幅度調(diào)整。考慮到去年以來上游價(jià)格變化的基數(shù)效應(yīng)，預(yù)計(jì)到第四季度后PPI與CPI的剪刀差將收窄。

景領(lǐng)投資建議在持倉(cāng)結(jié)構(gòu)上“成長(zhǎng)”和“價(jià)值”均衡配置，主要關(guān)注光伏、新材料、消費(fèi)、半導(dǎo)體等四個(gè)板塊。一方面，部分消費(fèi)品公司的業(yè)績(jī)和估值都進(jìn)入可操作區(qū)域，從長(zhǎng)期看，消費(fèi)品行業(yè)增長(zhǎng)穩(wěn)定，值得提前布局。特別是具有新興消費(fèi)屬性的公司，如醫(yī)美、生命科學(xué)服務(wù)、高端醫(yī)療器械、合成生物等細(xì)分行業(yè)的龍頭公司，在經(jīng)過本輪估值擠壓之后，未來的成長(zhǎng)空間依然較大。另一方面，熱門景氣行業(yè)賽道的交易已經(jīng)比較擁擠，個(gè)股波動(dòng)幅度也較大，估值并不便宜，建議選擇光伏、半導(dǎo)體、新材料等細(xì)分行業(yè)未來成長(zhǎng)確定性高的龍頭公司進(jìn)行配置。