在今年的結(jié)構(gòu)性行情中，公募基金風(fēng)格漂移的問(wèn)題再度引起市場(chǎng)的關(guān)注。部分文體健康、互聯(lián)網(wǎng)、教育、公用事業(yè)的主題基金，因重倉(cāng)配置新能源、半導(dǎo)體等風(fēng)口行業(yè)，凈值水漲船高，躋身排名前列。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這些基金雖然短期內(nèi)為基民獲得了不錯(cuò)的收益，但違背了投資契約，會(huì)干擾投資者的投資節(jié)奏，其做法并不可取。

以某文體健康行業(yè)主題基金為例，截至8月25日，今年以來(lái)基金收益率近60%，遠(yuǎn)超另一只同類主題基金7.5%的收益率。二季報(bào)顯示，該基金前十大重倉(cāng)股中多為新能源、半導(dǎo)體、軍工等板塊個(gè)股，與行業(yè)主題嚴(yán)重不符。另一只教育行業(yè)主題基金前十大重倉(cāng)股中只有一只教育股，其余均為光伏、鋰電池等行業(yè)股票。

上述基金的共同特征是，所處行業(yè)主題今年以來(lái)整體表現(xiàn)慘淡，基金經(jīng)理轉(zhuǎn)而配置了當(dāng)下熱門的板塊。針對(duì)這一現(xiàn)象，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金應(yīng)該遵守契約，不能隨便投資主題外股票。

匯豐晉信基金表示，基金不是追漲殺跌的利器，而應(yīng)該是資產(chǎn)配置的一部分。投資名不副實(shí)，只會(huì)打亂投資者的投資節(jié)奏。“本來(lái)持有的基金在各行業(yè)均有布局，遇到行業(yè)輪動(dòng)，總會(huì)有所收獲。如果突然有幾只基金風(fēng)格漂移，紛紛轉(zhuǎn)投熱門行業(yè)，就提升了風(fēng)險(xiǎn)集中度，同時(shí)也強(qiáng)行把分開(kāi)放置的‘雞蛋’放到了一個(gè)籃子里，完全背離了投資者的投資意圖，使其被迫增加了投資風(fēng)險(xiǎn)。所以，基金風(fēng)格漂移對(duì)投資者的資產(chǎn)配置是弊大于利。”匯豐晉信稱。

上海證券研報(bào)分析稱，從資產(chǎn)配置的角度來(lái)說(shuō)，若投資者在投資時(shí)具備配置思維，并基于當(dāng)時(shí)的基金風(fēng)格進(jìn)行了組合配置，那么很顯然，基金風(fēng)格漂移增加了整個(gè)組合風(fēng)格的異變風(fēng)險(xiǎn)，從而增加了管理難度。

華安證券也在一份研報(bào)中表示，在風(fēng)格漂移的情況下，基金投資者往往暴露在其風(fēng)險(xiǎn)收益偏好之外的投資組合中，面臨非預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)變化和次優(yōu)的投資結(jié)果。研究表明，投資風(fēng)格較為一致的基金，其選擇的股票往往比風(fēng)格漂移的基金表現(xiàn)更好。

“我們希望投資者不只是關(guān)心某只基金的短期收益，而是出于認(rèn)可基金經(jīng)理和基金公司的投資理念，更希望投資者能夠通過(guò)投資基金，找到適合自己的資產(chǎn)配置，獲得更長(zhǎng)遠(yuǎn)的收獲。”匯豐晉信基金稱。